□本报记者 徐金忠 

　　大部分时间里，市场总是反复不定，考验投资者的专业性，更考验其心性。圆信永丰基金研究部副总监(主持工作)、权益投资部基金经理陈臣坚信深度研究创造长期价值，这是专业的机构投资者在市场中的立身之本。同时，陈臣强调，知行合一致良知，即身体力行、持之以恒，坚持长期做正确的事，追求合理稳定的长期回报。这就是陈臣化繁就简、提纲挈领的投资理念和投资方法。

　　深研潜行 坚持深度研究

　　陈臣拥有14年证券从业经验。他的履历涵盖了咨询公司、证券公司等卖方研究机构，在2017年，他加入圆信永丰基金，实现了从卖方研究到买方研究的转型。回顾早年的卖方研究工作，陈臣介绍，其研究覆盖范围既有早期的科技成长，又有后期的周期品种。万变不离其宗，陈臣持续聚焦行业个股基本面的深度跟踪。

　　这样的研究方向与圆信永丰基金“深度研究创造长期价值”的核心理念高度契合。因此，在进入圆信永丰基金后，陈臣如鱼得水。回忆在圆信永丰基金做研究的经历，陈臣将投研团队尊重核心理念、鼓励讨论、践行投研一体等视作珍宝，他认为这样的理念、方法、氛围塑造了自己当时的研究以及后来的投资。

　　2020年5月，陈臣开始管理基金，成为基金经理，其角色又从研究转型到投资。这时候的陈臣，虽然面临角色的转换，但是他和新接手的投资工作之间，已有明晰的“相处之道”。陈臣将“研究驱动投资”作为工作指南，发挥其卖方和买方研究的优势，将其转化为投资的驱动力。基于基本面的长期深度研究，转化为陈臣在投资上的聚焦：价值成长投资。

　　2022年开始，陈臣升任公司研究部负责人，并将研究驱动、投研一体等理念灌输到投研整个部门，成为公司投研的核心共识。同时，他的投资风格也逐渐明晰，即坚守价值成长。陈臣坚持“基于深度研究，自下而上选股配置”，其研究和投资关注价值，但相对淡化估值，同时看重成长性。陈臣认为，决定投资长期回报最根本的因素是配置标的长期成长能力，因此个股配置上优选具备长期可持续创造价值能力的优秀企业，更为看重商业模型、企业家精神、公司治理、核心竞争力、成长空间等要素，相信时间和复利的力量，并以长期持有的心态进行配置，分享企业长期创造的价值。

　　可以看到，陈臣的价值成长投资中，将成长和价值统一起来，并且将时间的维度纳入其中，在这套体系中，成长创造价值、价值引领成长，同时陈臣需要把握价值成长的可能性、确定性等变量，而且更为重要的是，这样的价值成长要能在较长的时间维度上站得住脚。

　　时间维度的引入，一方面，给陈臣的价值成长投资以中长期的视角，可以抵御短期的波动起伏，投资更为淡定从容；另一方面，正因为在中长期的视角精选价值成长机会，陈臣的个股选择、组合配置更需要深度研究的支撑，避免长期的正确蜕变为累积的谬误。

　　知行合一 追求长期合理回报

　　陈臣深知，公募基金投资不是基金经理的“个人秀”，而是需要和投资者的收益和获得，美美与共。“从做投资的第一天起，我就告诉自己要严守能力圈，追求稳定合理的长期回报。我们敬畏市场的同时，还要时刻坚守信念，保持自律，追求合理的长期稳定回报，正确理解并平衡风险和收益。”陈臣表示。

　　陈臣将“知行合一致良知”作为自己投资的理念指引。他认为，公募基金主动权益投资应该相对市场有一定的超额收益，这就是主动管理的意义所在。所以在投资组合中，陈臣将预期目标收益率作为精选个股的标尺，在此基础上，搭建合适的组合，追求合理的回报。陈臣将信托责任看作是公募基金的基础要义，因此，“致良知”成为他的理念坚守、价值追求。“做正确的事情，投资中不管是做哪个决策，甚至包括日常的为人处世，都要对得起自己的良知，这个是根本。”陈臣表示。

　　站在长期价值的视角，陈臣同步分享了他对当下市场的研判。对于今年的市场表现，陈臣维持看好的观点。“从宏观经济角度看，今年GDP的增长目标定在5%左右，我们认为这个目标虽具挑战，但大概率能够做到，并且有超预期的可能性。当前消费数据韧性很强，出口数据延续强势，投资数据也在好转。未来随着政策措施的进一步落地，经济有望实现前低后高的走势。从企业微观层面来看，今年大概率是企业业绩继续修复扩张的一年，考虑到全球将进入降息周期，处于历史较低位置的估值具备向上弹性。”陈臣表示。此外，他补充说，从市场预期角度来看，一致的谨慎预期背后有其“反转”的力量，预期的边际改善触发市场信心的反转，可能只是在“电光石火之间”。

　　具体到投资机会上，陈臣说，短期重点关注随经济企稳回升而具备业绩和估值双升可能的弹性标的、出口链及基本面临近拐点的方向。中期来看，高质量发展和中国式现代化是经济发展的大脉络，新质生产力是最重要的工具之一，重点关注符合未来国情和发展特征的行业，如科技、制造、消费、安全等领域，以及具有全球竞争力并持续自我进化的优秀企业。