● 本报记者 张枕河

　　当地时间6月28日，美联储主席鲍威尔表示，预计美联储货币政策会进一步收紧，并且相信还会有更多的加息措施。点阵图显示大多数官员支持再加息两次，且不排除“在连续的会议上采取行动的可能性”，即美联储在连续两次的议息会议上宣布加息。

　　随着美联储近期频频释放鹰派信号，国际机构也开始警示美股风险，有专家建议将资金暂时撤出美股，也有专家强调在美股投资中需采取防御性策略。

　　再度释放鹰派信号

　　继此前不少重量级人物释放鹰派信号后，当地时间6月28日，鲍威尔表示，今年可能需要至少两次加息，才能将通胀率降至美联储2%的目标。

　　鲍威尔表示，美国通货膨胀压力持续走高，通货膨胀率回落至2%的过程还有很长的路要走。美国银行业危机是由于风险管理不善，几家美国银行的问题凸显了资金模式的脆弱性，监管要更加灵活有力。

　　他指出，美国建立韧性金融体系的工作并未完成，美联储必须从银行倒闭中吸取教训，3月银行动荡导致信贷环境收紧。美联储仍在非常仔细地观察银行体系，目前银行系统的存款流出情况已经稳定下来。监管机构正在与银行合作处理房地产问题，目前银行杠杆非常高，美联储实际上还没有解决货币市场基金的问题。

　　鲍威尔还指出，政策收紧影响了对利率最敏感经济部门的需求，特别是住房和投资。然而，货币政策紧缩的全部影响需要时间才能显现出来，尤其是对通货膨胀的影响。

　　当日，欧洲央行行长拉加德同样向市场传递了遏制通胀且当前不考虑暂停加息的态度。拉加德表示，在通胀方面仍有工作要做，如果基准情景保持不变，很可能在7月加息，且当前没有看到足够的实质性证据表明基础通胀正在下降，没有足够证据表明核心通胀正在下降。

　　美股上涨潜力有限

　　随着欧美央行趋于紧缩，业内机构开始防范相关资产风险。

　　富达国际全球首席投资官Andrew McCaffery表示，在未来12个月内，美国失业率可能会上升至5%左右。最有可能出现的结果是周期性衰退，现在看来，软着陆的可能性非常渺茫。对于投资者来说，当前是更积极抓住股票市场上被错误定价机会的好时机。从估值角度，市场反映的一些情形是极端的。主要央行再次采取更加鹰派立场，美国和欧洲市场已经出现强劲上涨，在此背景下，新兴市场似乎很有吸引力，特别是从相对估值来看。

　　瑞银集团分析师在最新研究报告中表示，随着美国经济增长风险的增加，美股进一步上涨的潜力有限，相对看好债券。例如高评级政府债券、投资级债券及精选金融机构高级债券。

　　景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，如果美联储今年再收紧两次货币政策，就真的面临过度紧缩的风险，进而导致经济陷入严重衰退。“这是我们所经历的最短时间内最大规模的紧缩。更重要的是，由于货币政策的滞后性，美国经济尚未展现受到了太大影响。我最担心的是，我们还没有看到这些紧缩政策的滞后效应，而我推测滞后效应最终将会显现。”赵耀庭说。

　　赵耀庭强调，在美联储有更明确的表态之前，对美国资产保持战术性防御的配置策略或是较为合适的选择。