● 本报记者 彭扬

　　今年以来，我国广义货币供应量（M2）和人民币存款呈现较快增长态势。人民银行数据显示，4月末，M2、人民币存款余额均同比增长12.4%，分别较上年同期高1.9个和2个百分点。

　　有观点认为，货币供应量增速与经济增速相背离容易产生资金空转或流动性淤积等问题。对此，专家表示，M2和存款增长受多重因素综合影响，应全面合理地看待其与实体经济运行的关系。

　　货币政策充分发力

　　专家表示，要从理论和实践两方面看待M2和人民币存款的增长。

　　一方面，理论上，中长期内，货币和存款的增长主要受经济发展和货币化进程带动。一是经济增长驱动。过去十年（2013年-2022年）名义GDP年均增速为8.8%，同期M2年均增速为10.6%，M2增速与名义GDP增速基本匹配并略高1-2个百分点，合理满足了实体经济发展的货币需求。二是转轨阶段的货币化需求。过去我国货币增长受金融深化过程的货币化影响，除GDP增长外，资产价格的大幅变化也吸纳了货币的增长，使得通胀水平能够基本保持稳定。

　　同时，从横向对比看，各国自身经济特点对货币及存款增长也有影响。我国以间接融资为主的融资结构和居民习惯储蓄存款，使得货币和存款需求较其他经济体更大。统计口径方面，欧美对存款纳入M2统计有金额或期限方面要求，我国则没有类似限制，M2口径相对较大。

　　另一方面，实践中，搞好跨周期调节的要求更加明确，近期M2和存款的较快增长很大程度是宏观政策适度发力、市场主体行为变化的体现。从宏观政策看，去年以来，逆周期调节力度加大，稳增长一揽子政策陆续实施，货币政策充分发力，配套资金先行到位，相应表现为金融数据领先于经济数据。同时，今年以来实体经济的生产流通传导、消费需求等恢复仍有时滞，经济循环阻滞摩擦未消，也导致货币流通速度降低，市场主体的货币持有量和预防性储蓄存款上升。（下转A02版）