□本报记者 程竹  

　　中国人寿集团首席投资官、中国人寿资产管理有限公司党委书记、总裁王军辉日前接受中国证券报记者专访时表示，基于对未来“双循环”格局下的宏观经济和资本市场趋势预判，大资管行业特别是保险资管应努力育先机、开新局，积极学习借鉴海外经验，对业务模式、产品布局等大胆突破，提升市场化产品策略创新能力。

　　资管业务需求不断增加

　　中国证券报：资管业务是体现金融资源配置高效、透明优势的重要载体，连通市场投资人和融资者的主要桥梁，就保险资管行业而言，您认为未来行业发展的宏观环境如何？未来行业发展会呈现哪些新特征？

　　王军辉：今年经济运行稳步恢复，预计全年经济社会发展主要预期目标基本能够实现。从宏观形势上看，未来几年，全球经济增长趋于下降，发达经济体“三低三高”风险交织，可能面临低增长、低通胀、低利率和高债务、高收入差距、高资产价格问题。同时，国内新发展格局涉及未来体制机制变革，宏观经济运行的内在机理和外在表现可能发生一系列新的变化，随着居民财富增长、养老保险第三支柱发展、资本市场健全完善，市场对资管业务需求不断增加。

　　首先，居民财富持续积累，配置结构逐渐转向金融资产主导，或为资管业务注入强大动能。

　　其次，养老保障第三支柱加快发展，与美国个人商业养老金占本国养老金资产规模的比例达到35%、英国接近20%、新加坡和韩国均高于40%相比，国内个人商业养老保险发展短板十分突出，还是一片巨大“蓝海”。

　　第三，全球资本增配中国，截至2020年三季度末，外资合计已持有A股市值2.08万亿元，占流通A股比例升至3.6%。“债券通”落地3年来，外资持债规模每年增长近40%，近900家境外法人机构投资者总规模已达2.6万亿元，占中国债券总量比重的2.4%，持有国债规模占比达9%。

　　此外，资本市场健全完善提供更多投资机遇。资本市场基础制度加快完善，中长期资金开展价值投资的制度体系更加坚实。一是债券市场提质增量，未来有望保持年均两位数增长。二是股票市场吸引力更趋增强，监管正在研究制定全市场推广注册制实施方案，未来逐步形成注册制生态，将推动资本市场优胜劣汰机制更加顺畅，同时，险资、外资、年金等长线资金入市渠道持续拓宽，为市场注入源头活水，一些符合政策导向和未来方向的科技创新、战略行业、新兴产业等细分市场，估值水平可能更快提升。三是另类市场迎来“新基建”重大利好，随着国内经济空间结构发生深刻变化，长三角、粤港澳等增长引擎带来广阔另类投资机遇，部分主题基金规模甚至已达千亿级。

　　提升全球资产配置能力

　　中国证券报：如何看待险资在未来一段时间的投资机会？险资机构如何进行战略资产配置？

　　王军辉：保险资金是我国金融市场、资产管理市场中的重要力量。截至2019年底，国内保险资产管理业参与主体35家，管理总资产规模达到18.11万亿元。基于对未来“双循环”格局下的宏观经济和资本市场趋势预判，大资管行业特别是保险资管应努力育先机、开新局，以“五个把握”引领业务转型升级，实现增量发展。

　　一是加快健全完善大类资产配置体系。（下转A02版）