分析师指出，美联储收紧货币政策将促使国际资本加剧回流美元资产，从而使全球流动性转向实质性紧缩，造成资产价格下跌。尽管欧洲和日本央行都可能进一步扩大量化宽松规模，但能否抵消美元上涨和美联储加息带来的紧缩效应难以判断，特别是主要经济体货币政策多元化意味着市场波动可能进一步加大，全球市场将步入震荡期。

　国际货币基金组织（IMF）在日前发布的二十国集团(G20)峰会监测报告中指出，全球经济面临三大重要转变，其中一条就是美联储货币政策即将正常化，其他经济体货币政策依旧宽松，如果不能顺利实现过渡，全球增长将面临“脱轨”风险。IMF总裁拉加德表示，各国货币政策分化可能导致金融市场动荡，这使得全球特别是新兴市场经济面临的下行风险居高不下。

　据万得数据，今年以来全球主要股指多数实现上涨，欧洲股市表现好于美股表现。斯托克欧洲50指数上涨2.87%，法国CAC 40指数上涨8.54%，德国DAX指数上涨8%；美国市场上，道琼斯工业指数下跌1.86%%，标普500指数下跌0.55%，纳斯达克指数上涨6.06%；亚太市场中，日经225指数上涨9.14%。

　分析师预计随着美欧货币政策分道扬镳，全球股市走势将趋于分化，欧洲市场将进一步跑赢其他市场。

　瑞信分析师表示，在欧洲央行扩大QE力度的背景下，欧元对美元有望跌至平价，欧元贬值令欧洲企业的盈利后来居上，令欧股比美股更有吸引力，建议明年做多欧股。

　法兴银行分析师认为，美元强势将影响标普500企业的盈利，明年11月的总统大选可能成为美股波动的另一个来源。相比之下，在欧洲央行扩大宽松刺激、出台投资计划、欧元贬值及区域流动性改善的驱动下，欧洲斯托克指数会有强劲表现，预期涨幅将超过15%。

　瑞银同样看好欧洲股市，认为欧元区股票会继续受益于欧洲经济复苏、欧元贬值以及较低的运营杠杆，并且公司盈利也开始自周期低点回升，股市上涨空间仍高。该行分析师预期未来12个月欧元区盈利增长8%–12%，优于其他地区。如果利润率持续改善，将意味着欧元区股票有持续上升的空间。

　回顾历史表现，各国股市在美联储加息周期内表现不一，大多取决于其各自货币政策和经济基本面。美国市场方面，最近三轮加息周期内，标普500指数在首次加息三个月内分别下跌4%、6.6%和2.7%，但在整个加息周期内分别上涨7.34%、5.81%和11.34%。欧洲斯托克50指数在三次加息周期中分别下跌11%、上涨26%、上涨22%。