自10月的上次货币政策例会以来，美联储年内加息的预期显著升温。本月初，美联储主席耶伦发表讲话，给市场吃下“定心丸”。她表示“期待”加息的时刻，因为这将证明美国经济复苏的力度。如果推迟加息时间太长，可能迫使美联储突然收紧政策，令经济蒙受衰退风险。有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者希尔森拉特随后分析道，耶伦的言论表明美联储准备在12月加息，不给市场留下意外。

　美国劳工部上周五公布的11月非农就业报告表现强劲，进一步强化了加息预期。数据显示，11月新增非农就业岗位达21.1万个，继续保持在年内高位，失业率维持在5.0%的七年多低位。最新的联邦基金目标利率期货走势显示，交易商预计美联储在12月中旬的货币政策例会上宣布加息的概率已经高达80%。

　如果美联储在本月中旬的货币政策例会上宣布加息，将标志着新一轮货币紧缩周期开启。不过市场人士普遍预计，美联储本轮加息周期将缓步慢行。

　从美国自身经济表现来看，上世纪90年代美联储三次加息周期开启时，美国经济同比增速分别为4.0%、4.9%和3.8%。相比之下，主要机构对今明两年美国经济增速的预期普遍在2.5%左右，显著低于此前周期。而且与此前不同，目前除美国外的其它发达经济体普遍复苏迟滞，新兴经济体增速放缓，美国经济面临的外部不确定性显著上升，增长动能受到压制，这将使美联储在加息进度上更为谨慎。

　摩根士丹利预计，由于无法确定2%的通胀目标能否达到，美联储将以非常缓慢的速度实施紧缩政策。预计在今年12月首次加息后，美联储会暂停加息直到明年6月再次行动，此后的9月和12月还将各加一次，到明年底利率将升至1.125%。2017年会有四次加息，到2017年底利率升至2.215%。

　高盛经济学家哈祖斯预计，由于担心近十年来的首次加息会导致金融环境趋紧，联邦公开市场委员会很可能会在12月的决议声明以及耶伦的新闻发布会上传递信息，以安抚市场情绪。决策层将强调加息步伐取决于经济数据，且是循序渐进的过程。高盛预计，美联储可能在2016年和2017年分别加息100基点。