A03 焦点

　节奏慢一点 回报低一些

　券商眺望2016温情的慢牛

　经过2015年的跌宕起伏，券商对2016年A股市场投资回报的预期明显回落。慷慨激昂的陈词不再，股市回报率降低等表述频现。大类资产配置向A股转移的趋势未变，但大熊大牛均不现实，估值回升与阶段震荡交替的“猴市”概率较大，慢牛成为机构憧憬的市场形态。机构看好“大成长”与“大改革”题材，受益传统行业边际改善和转型改革的标的值得关注。