□霍华德·斯韦尔布拉特

　美国上周五最新公布的10月零售数据意外表现不佳引起市场关注，其同比增长0.1%，不及经济学家普遍预计的增长0.3%。一些投资者担心美国马上迎来的购物季将没有很强的购买力，更有甚者甚至会影响到美国本季度经济增长。这些担忧不无道理，目前对于一些实体商店而言，好像并没有临近假期购物季的感觉，多数华尔街机构也不建议近期买入零售类股票。虽然目前根据一些数据的预测并不代表购物季最终的表现，但零售数据不佳从来都不是一个好迹象，尽管这可能部分是由于天气原因。

　另一方面，一些商业企业近期开始为最后一个季度取得佳绩做准备。具体而言，它们下调产品价格以及盈利预期，这样到接近年底时它们可以取得“超过预期”的不错表现。笔者不太清楚如果一个专业的数学家是否同意这样的逻辑，即首先将盈利预期下调20%，然后最终超过该预期10%，但其实这看似不错的业绩本质上盈利还是下滑了12%。但对于这些商家本身以及一些市场机构而言，也许这实现了技术上的盈利增长，一定程度上也能增强市场信心。

　在目前各种网购的影响下，有人认为“黑色星期五”的重要性已经明显下滑，部分机构甚至考虑将其列入“濒临灭绝的节日”名单。但实际上多数华尔街分析师以及家庭主妇等“购物专家”还是比较看好这一购物时点，一些大型仓储型卖场更是投入了较大精力。当前买家和卖家其实陷入了博弈状态，并且这种状态近期还将持续。归根结底还是价格决定了一切，如果价格足够低，则会有更多买者购买各种商品，卖者也会在薄利多销的影响下而取得不错的收益。

　在整个购物季中，市场难以判断出感恩节（11月26）和网购星期一（11月30日）究竟会表现如何，以及假若数据不佳一些零售企业会否快速调整政策等。因此对于投资者而言，还应该密切关注市场，并适时做快速操作。

　具体到上周盘面，美股表现较差，标普500指数全周累计下跌3.63%，五个交易日中只有周二小幅收涨0.15%，其余交易日均明显收跌。十大板块中，只有公用事业板块小幅收涨0.33%，其余板块均收跌。在油价暴跌影响下，能源板块全周累计收跌5.97%，表现最差；其次是信息技术板块和非必需消费品板块，分别收跌4.61%和4.59%。低油价近期将成为影响全球股市的一大利空因素。（作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师，张枕河编译）