□本报记者 张昊

　6月末，今年以来一直高歌猛进的A股市场遭遇大幅回调，多只今年以来表现优异的基金净值出现大幅回撤。与此同时，牛市期间被投资者冷落的保本基金却因此重新回到投资者视野。专业人士认为，在后“6·26”时代，保本基金等固定收益产品可能再度成为基金公司的重头产品。

　避险需求又起

　“空仓了吗？”近期这句问候成为市场调整之际朋友之间常用的见面语，对于被深套的投资者而言，忍痛割肉很可能成为其无奈的选择。而在割肉或逃顶之后，资金将如何安置，则成为投资者需要考虑的问题。在这种背景下，保本基金再度进入投资者视角。

　“招商安益保本基金大类资产配置灵活，既力保本金安全，又可积极参与股票市场投资机会，其投资特性正适合当前市场环境”。招商基金近期在旗下招商安益保本发行时如是表示。招商基金表示，招商安益保本将基金资产划分为安全资产和风险资产两类，其中，债券、货币市场工具等安全资产占基金资产的比例不低于60%，股票、权证等风险资产比例不高于40%。与目前多数保本基金30%的最高权益资产比例相比，招商安益保本的潜在进攻能力更强。

　作为低风险品种，保本基金往往有专门的策略来为投资者的本金进行保护。以招商安益保本为例，该基金将采用“双重保本策略+实力机构担保”的三重保障机制来维护投资者本金安全。通过CPPI恒定比例组合保险策略，为实现基金资产在保本基础上的保值增值。通过OBPI保险策略，根据期权收益特性构建投资组合，使其下行风险可控，上行又可享受市场上涨时带来的投资收益。同时，招商基金还引入了第三方担保机构重庆市三峡担保集团有限公司作为该基金的担保人，为该基金保本提供了不可撤销的连带责任保证。

　保本基金回归

　牛市期间，收益有限的保本基金往往不及权益类基金受人关注，而潮水退去之后，保本基金有望重回基金公司的主流产品地位。以5月发行的新基金为例，市场上共有68只（A/B/C分开计算）新基金正在发行，其中仅有3只保本基金；与此同时，打开申购的老保本基金也不过5、6只。业内人士指出，无论是认购新发保本基金还是购买处于申购期的老保本基金，都能实现全额保本。但是，从当前市场环境来看，老产品的优势或许更为明显。原因在于，老保本基金已经积累了较厚的安全垫，所以在牛市中能够通过权益投资获得更多超额收益。反观新发保本基金，一旦成立还需先做好安全垫，即便之后投资股票，牛市建仓显然也要付出更高的成本。

　长城基金表示，从资产配置的角度出发，投资者都应该配置一定比例的保本基金。即便身处大牛市，投资也应“留一份清醒”，而保本基金就是保持清醒的不错选择。长城基金的长城久鑫采用CPPI和TIPP保本策略，股票类资产占比不超过40%，债券和银行存款等安全资产占比不低于60%，在其提前结束的首个保本周期内，1%-2%的收益来自新股投资，70%和30%左右的收益源自股票和债券投资。

　6月29日至7月10日，南方避险增值开放申购。其基金经理孙鲁闽表示，南方避险采用CPPI策略，通过科学的保本投资策略，在熊市中保持低股票仓位，尽量规避损失；在牛市中提高股票仓位，增加收益，为投资者提供既可保本又可参与股市的两全投资工具。此外，南方避险作为混合基金可以参与打新。自2014年新股新规实施后，南方避险积极参与新股申购，截至2015年6月12日已中签141只新股，在所有基金中排名第一。