（上接A01版）近期大盘持续缩量大跌，不少个股快速无量跌停，很大程度上缘于杠杆资金主动或被动平仓导致的“多杀多”式踩踏。接受中国证券报记者采访的部分券商人士称，近期大跌很大程度上缘自融资盘和配资盘的平仓，特别是配资盘由于杠杆比例高，更易出现“爆仓”。不过，随着指数回落至4500点下方，“杠杆杀”步入尾声，这也意味着最凌厉的调整阶段已经过去，后市大盘调整空间有限。

　从宏观环境来看，流动性短期面临半年末的季节性紧张，货币政策暂时进入观望期，给市场心态带来扰动，但央行货币宽松的大方向没有改变。改革转型仍在向纵深推进，制度红利还将持续释放。由此来看，支持慢牛前行的逻辑并未改变，但短期催化剂有所减少，加上两融去杠杆、产业资本减持等压力，市场将在多空博弈之中蓄势整理，步入指数震荡、个股分化的阶段，直到新的积极因素出现后再度吹响反弹号角。目前来看，以国企改革顶层设计为代表的政策红利有望成为市场新的“升机”。

　在操作上，分析人士建议短期可精选前期超跌的优质品种，把握短线反弹机会；中线角度可借助震荡逢低布局国企改革主题。弱市重质，中报业绩超预期和高送转品种可抵御波动，值得重点关注。