■交易员札记

　□鄞州银行 段苏

　6月8日，流动性宽松，资金成本延续小幅上行。现券市场缺乏方向，加上年中关键时点，买卖双方均无心恋战，市场成交清淡，现券收益率窄幅波动。

　资金面不改宽松，但资金成本已连续小幅上行多日。隔夜、7天、14天、21天、1个月、3个月质押式回购利率分别为1.06%、2.02%、2.41%、2.67%、2.87%、2.94%，较上一交易日分别上行1BP、0BP、5BP、25BP、1BP和8BP。

　利率债缺乏催化剂，收益率保持平稳。近期，债券市场虽有IPO冻结资金回流、PSL利率下调、外资行质押式回购放开等利好，但利空似乎更多：一是，第二批地方债尘埃落定；二是，海外债券的收益率再度大幅飙升；三是，中下旬继续有大盘股发行，月底流动性存在不确定性。因此，市场情绪较为谨慎，买卖双方都在等待形势进一步明朗。10个月150009成交在1.95%、7年期150007成交在3.5%、10年期150005成交在3.565%、10个月国开150211成交在2.66%、3年国开150201成交在3.52%、5年国开150208成交在3.765%、10年国开150210成交在4.04%，变化幅度均在1BP左右。

　信用债成交仍以短端为主，收益率小幅攀升。1年期AA+短融京城建成交在3.9%，与票面利率持平。10个月AAA短融首钢成交在3.95%、AA+短融京煤成交在4.13%。5年AAA铁道中票成交在4.26%。

　市场暂时处于真空期，操作上宜安全第一。短期内，由于货币政策是否继续发力存在不确定性，因此市场多空难定，建议缩短久期，谨慎为宜。