第A08版:期货·大视野 上一版3  4下一版
 
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2015年05月25日 星期一 上一期  下一期
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曙光出现

 就在大宗商品交易员们正在适应盘面的连续阴霾之时,大宗商品却出现了罕见的阶段性反弹趋势。

 数据显示,截至上周五,1月30日以来沪铜期价反弹16.06%至44720元/吨。而今年以来,白糖、甲醇以及塑料等品种涨幅分别在17%、14%和12%左右。煤炭、螺纹钢、铁矿石期价则分别下跌12%、11%、17%左右。

 市场分析人士指出,这背后一是国际油价反弹的支撑,二是美联储加息时点的推迟,三是中国“一带一路”投资计划背后的需求提振预期。“今后,以‘一带一路’战略作为突破口,能否实现过剩产能的转移是实现经济数据改善的重要驱动因素。”

 1月的跌势让部分基金人士悲观情绪一度达到了顶点,4月份,观点开始分歧。据公开信息,4月初,中国投资基金对基本金属未来走向的观点出现分歧。1月时他们的悲观论调令铜价跌至数年低位,而其持有的空头仓位有的被轧平,有的则继续增持。

 在部分基金人士逢高加空的同时,另一部分人则平掉所有空头仓位。不过,对于建立多头仓位,多位大型基金人士仍表示犹疑。“毕竟,现在还没有出现任何乐观迹象。”

 4月下旬,安泰科(Antaike)公开称,今年迄今为止,中国铜需求弱于预期,但下半年将出现改善,因政府的刺激举措将提振工厂订单。

 企业人士表示,今年以来,商业和工业领域流动性改善措施出台,下半年消费需求有望改善,尤其是工业领域,下半年受政策落实的影响会更加明显,特别要关注“一带一路”投资计划带来的机会。“尽管近期还没有任何明显的乐观迹象出现。”

 业内由此出现了年内大宗商品熊市周期将结束的论调,政策落地因素尤其是“一带一路”战略投资计划是重要支撑因素。

 3月28日,三部委联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》。在大宗商品明确反映此政策预期之前,因利好预期,A股市场出现一波“一带一路”概念股涨停潮。

 同花顺数据显示,2015年3月27日以来,截至上周五,“一带一路”板块累计上涨30.3%。其中,中国铁建累计上涨28.4%,中国交建累计涨幅24.9%。

 从大宗商品来看,与基建相关度最高的是黑色金属、有色金属板块。

 宝城期货金融研究所所长助理程小勇告诉中国证券报记者,从“一带一路”规划的内容来看,其有利于中国实现产能输出、资本输出、转嫁过剩和提高中国制造业的竞争力,以便助推中国制造业的产能升级。“一带一路”的实施要点在于五通,也就是政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通和民心相通。其中基础设施互联互通是优先领域,沿线国家的港口、公路、铁路等配套设施亟待改进,当然基础设施不只包括修桥建路,还有油气管道、输电网、跨境光缆建设等。

 具体板块而言,程小勇表示,我国在快速发展过程中积累了基础设施建设的丰富经验,在铁路、公路、机场、电力等基础设施领域拥有强大的设计和施工能力。因此,建材、钢铁、机械、电力、通信、农业、油气设备、高端设备等行业会受益。从期货板块来看,黑色、建材、有色等需求可能在基建驱动下有所表现。而从原材料保障来看,铜、铁矿石和中亚地区的石油等会使得中国受益。综合来看,工业品受益于制造业产能输出和原材料输入,化工品可能在石油保障提高的情况下原材料成本上升因素会减弱,从而越发刺激产能的扩张。

 “总体看,产能输出、需求回暖和原材料保障提升是‘一带一路’对中国大宗商品市场的三条主线。”程小勇说。

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