全球经济复苏缓慢，中国需求持续低迷，2014年数商品大幅下跌。黄金、原油、铜等大宗“领头羊”全线下行，部分农产品如玉米、大豆等也创下了近年来新低，而处境艰难的黑色金属更是不断刷新新低，多种原材料价格跌至五年甚至十年低点。

　大宗商品风向标——铜博士在2014年8月至2015年1月连跌6个月，仅1月份，上海期货交易所铜期货价格单月下跌就接近15%。2015年1月，德意志银行商品研究部门负责人Michael Lewis表示，铜的空头仓位已升至数年来高位。铜依然是商品类别中其最倾向于做空的品种。

　宏观逻辑上，国际油价暴跌、美元强势回归、中国需求减弱都成了做空铜价的理由，同时成为大宗商品下跌的溢出性影响因素。

　此情此景下，国际投行下调纷纷下调2015年大宗商品价格预估。研究员们也达成了压倒性一致的看空共识。

　2015年1月世行报告称，贵金属价格继2014年下跌12%之后，预期在2015年还将下跌3%；金属价格预计2015年跌幅将超过5%，而化肥和贵金属价格跌幅较小，而天然气价格下跌预期将导致化肥价格下降2%；食品类大宗商品价格自2011年以来下跌20%，考虑到2014年-2015年当季粮食、食油和肉类及饮料(以咖啡为首)作物丰收前景良好，预计2015年食品类大宗商品价格将进一步下跌4%。

　世界银行认为，到2016年，一些大宗商品的价格预期将有可能出现复苏。2015年，大宗商品将持续面临库存增加、需求疲软和美元升值等因素的压力，因此价格将持续走低。

　国际铜研究小组（ICSG）数据显示，2004年-2011年世界铜矿产量年均增速仅为1.9%，但2012年-2013年铜矿产量出现大幅增长，与2011年相比增量超过200万吨。2014年铜矿产量增长有望超过80万吨，2015年增长有望接近140万吨。

　综合2015年1月多位投资人士发表的意见，2015年全年将位于大宗商品熊市周期之中，年内难以出现较大级别的反弹行情，而期间过剩行业供需端将逐步完成内部调整，到2016年部分大宗商品将走出过剩周期从而对价格形成较明显提振。