□光大证券 曾宪钊

　随着外部资金的持续入场，股指仍有进一步上行机会，但欧美的货币政策以及地产的新融资政策对A股资金有分流作用，在沪指摸高2400点后，市场情绪或会有所降温。

　国内市场中，央行在国庆前调整了首套房贷的认定标准后，地产政策正面临全面松动。目前市场整体利率较高的主要原因在于地产融资渠道不畅引发的融资成本过高，并影响了其他行业的融资成本，央行的相关举措不仅仅是有利解决地产销售增速降低的麻烦，也能降低市场整体利率，中长期有利于激活存量资金，活跃A股市场，短期则会降低地产投资资金向股市转移的速度。

　外围市场中，美国失业率已降至5.9%，接近美联储认为与充分就业相符的水准，美联储在10月份结束量化宽松(QE)计划，但欧洲经济恢复程度并不尽如人意，即使考虑到替代能源的因素，原油的持续回落也印证了全球工业疲弱的现状；同时，美国利率期货市场走势预示明年9月加息，不利于全球新兴市场国家的货币环境。美欧经济的不平衡发展，改变全球经济修复节奏，国内出口和资本市场资金面的不确定性增加。

　数据显示，截至9月26日，证券市场交易结算资金余额达到11417亿元，这是该项数据自2012年4月定期公布以来首次突破1万亿元。同时，9月份投资者信心指数为70.5%，环比上升1.3%，同比上升20.5%，这是该指数连续四个月上升。笔者认为，情绪指数的持续走强将使得股指仍有进一步走强的可能，但估值的高企和资金面的隐忧，将使得市场震荡幅度加大，上行空间可能会收窄。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 2320-2450点

下周热点 医药、国企改革、环保

下周焦点 四中全会