下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 2180-2350点

下周热点 混合所有制

下周焦点 新兴产业政策

　□光大证券 曾宪钊

　本周沪深两市大盘维持强势震荡，不过创业板指数再度创下近五个月以来的新高，目前行情依旧向好，在深化制度改革和新兴产业政策利好刺激下，市场轮涨格局仍会延续。

　经济面上，8月汇丰PMI预览值为50.3%，为3个月低点，8月上旬发电量增速为负增长0.1%，电力耗煤同比增速回落至-25.3%，数据的不乐观，显示经济复苏的底气不足，出口对经济的拉动作用有所下降。考虑到7月份信贷数据的回落，宏观经济的波动，还需要货币和财政双重刺激才能稳定。

　值得注意的是，外部资金持续向A股流入的迹象仍未减缓，一方面，截至8月21日沪深证券交易所发布的数据，两市融资融券余额已达到4963亿元，且在过去5个交易日中保持日均40亿元的净增长；另一方面，截至8月13日的一周中，约8亿美元资金流入香港和内地股市，为连续第十周资金流入，流入资金量较前两周略有回落，但仍显示出投资者参与中国股市的热情在持续升温。同时，海外追踪A股的ETF也有约6.5亿美元资金流入。

　基本面的弱复苏和二级市场资金的宽松，显示出本轮行情是由资金推动，而资金的来源是存量资金杠杆、海外资金抢跑“沪港通”、信用风险释放导致的大类资产配置转移等三重因素。在二级市场盈利效应和其它大类资产配置需求减弱的背景下，市场的风险偏好仍有提升空间。