□本报记者 孙见友

　今年以来，大盘股和小盘股的走势出现明显分化。数据显示，年初以来申万小盘指数累计下挫11.50%，而同期大盘指数却仅下跌4.21%。由此来看，在大盘的调整过程中，小盘股的调整风险明显超过大盘股。

　分析人士认为，从年初来看，由于成交量一直相对低迷，增量资金入市意愿不足，存量资金主导市场。不过，虽然存量资金的再配置可以让市场在某些情况下获取短暂的平衡，甚至能够推动反弹小“浪花”的出现，但资金对于小盘股和大盘股的态度却很不一样。

　预计存量资金腾挪的格局在12月仍难以出现根本性改变，市场避险情绪可能不时出现，但处于股指底部区域的博弈，市场配置需求依然存在，因此在两者共同作用之下，低估值周期行业仍然有望成为资金的避风港，而小盘股的估值风险则依然需要防范。