□太平洋证券 周雨

　从周五市场的表现来看，降息对市场的提振并未显现。降息虽然利好大多数板块，但对银行板块形成利空。考虑到银行板块的权重以及当前A股市场内忧外患的弱势格局，我们认为短期来看大盘仍有下行空间。未来政策放松值得期待，经济形势恶化将倒逼政策调整，经济见底的预期将成为左右大盘中期走势的重要因素。

　消息面上，本周四晚间央行宣布下调存贷款基准利率，这一时点早于市场普遍预期，由此可以推测5月份的经济数据或许并不乐观，因此政府提前采取措施对冲经济下滑的局面。我们认为本次降息暗示货币政策窗口已经打开，未来市场更加倾向于关注经济增速见底的时机，而并非经济下行与刺激政策之间的博弈。

　技术上看，大盘日线明显受到5日均线的压制，初呈空头排列的迹象，周线形成较为明显的M头，因此我们对后市并不乐观。建议投资者谨慎对待当前市场，以观望为主，密切关注金融地产板块中指标股的表现，对于本轮下跌中抗跌的板块，可在大盘企稳后考虑中线建仓。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 ２２５０－２３００点

下周热点 海外市场变化

下周焦点 政策面变化