□民生证券 吴春华

　在内外利空因素的影响下，本周沪综指在日K线上留下了17点的向下跳空缺口，并跌破了2300点的整数关口，这预示着大的三角形整理形态，后市仍需探明底部。虽然央行进行了三年来首次降息，但是市场高开低走，投资者依然谨慎，在没有长阳拉起前，市场弱势格局很难改变。

　6月9日起5月份一系列宏观数据将陆续公布，央行却在此时降息，说明5月份宏观数据并不乐观，有机构预测CPI在3%左右，PPI继续维持负增长。随着国际原油以及基本金属的不断创出新低，输入性通胀不断降低，蔬菜、食品以及肉类价格下降，预示着CPI仍将继续走低，这为政策调控打开了空间。而规模以上工业增加值、全社会用电量以及固定资产投资等都将继续下滑，或将超出市场预期，经济增速下行趋势并未得到遏制。

　我们认为，央行降息仅仅是开始，后续还可能降低存款准备金率或者再次降息，在经济没有形成向上拐点以前，货币政策的宽松预期仍将强化。

下周趋势 看平

中线趋势 看空

下周区间 ２２４０－２３５０点

下周热点 电力板块

下周焦点 宏观数据、欧美核心消费者物价指数年率