□本报记者 钱杰 深圳报道

　第一创业证券创金资产管理总部投资经理刘树祥在接受中国证券报记者专访时表示，日本大地震短期内将对大宗商品价格产生负面影响，有利于减轻我国输入型通胀压力，因此，未来几个月国内政策紧缩压力有望减轻，二季度投资机会仍然值得关注。

　中国证券报记者：上周公布的CPI数据超出了大多数机构的预期，显示通胀形势依然严峻，市场对于政策紧缩的忧虑再度升温，您如何看未来几个月通胀形势演变和政策紧缩的压力？调控压力是否已经缓解？

　刘树祥：最近几个月CPI数据超出市场预期，与前两年货币政策宽松有关，银行投放了较多的贷款，我们看到物价涨、房价涨等现象。今年以来，货币政策有了一定的转变，这可以从信贷规模看出端倪：2011年1-2月，金融机构新增人民币贷款1.58万亿元，较2010年同期下降5100亿元左右，较2009年同期下降1.11万亿元左右，这有利于削减通胀的货币因素。

　近期日本发生大地震，对其电力、交通以及工业制造，都产生了巨大的负面影响，短期内会降低该国对世界能源和矿产资源的需求，可能对短期内的大宗商品价格产生负面影响，这有利于减轻我国输入型通胀压力。因此，我们有理由相信，未来几个月我国的通胀形势是可控的，不排除某些月份的CPI同比数据还会创新高，但环比数据更可能回落甚至负增长。持续的信贷控制可能对经济增长产生负面影响，而外需的不确定，则进一步加大了经济波动的可能。综合考虑，我们判断未来几个月政策紧缩的压力在减轻，短期内可能没有必要增加调控力度。

　当然，我们必须时刻关注中东和北非局势，如果动荡加剧、蔓延，可能对全球原油生产和运输造成影响，由此引发的原油价格波动对通胀和经济增长的影响不容忽视。

　中国证券报记者：在年初的投资展望中，大部分券商研究机构都不太看好上半年尤其是二季度行情，您怎么看二季度行情，随着“两会”结束，已经持续一个多月的春节行情会否就此结束？

　刘树祥：二季度的投资机会值得关注。通胀的可控，将减轻政策紧缩的压力；外需的不确定，可能使调控更具灵活性，而不是一味的打压。虽然市场已向好一段时间，但整体估值依然合理，甚至可以说偏低，如3月11日沪深300指数动态市盈率仅16倍左右，处于近几年的底部区域，投资价值显现。随着经济增长前景和通胀预期逐步明朗，乐观的市场参与者将发现更多的投资机会。但也必须注意某些事件可能对资本市场带来的冲击，如日本大地震、中东和北非的政局动荡等。

　中国证券报记者：您认为接下来A股投资机会主要在哪里？你们将采取怎样的投资策略？

　刘树祥：我们将采取相对稳健的投资策略，在业绩和成长性之间寻求一种平衡，回避泡沫明显的品种，重视成长性，体验优质投资品种的时间价值。泡沫明显的品种，虽然短期有各种各样的光环照耀，但从长期来看，投资机会还是很难把握的，市场参与者很少能真正赚到钱。我国经济总量大，增速处于世界前列，有众多竞争优势明显、估值合理的公司可供投资。

　目前我们看好的投资机会包括：1、估值合理、景气向好的行业和品种；2、新能源、新材料、新的盈利模式；3、消费，主要是因为居民收入的增加和居民消费倾向的提高；4、先进制造，因为我国制造业在世界范围内具有相对竞争优势，部分行业正处于产业升级阶梯上，以及国家鼓励发展先进制造等；5、节能环保，原因是“先发展，后治理”思路下导致的历史欠账，以及现实有较为旺盛的需求等。