□潍坊农信 李文强

　12月20日（周一），存款准备金当日正式缴款和11月份新增外汇占款数据（3196亿元）的公布，大大降低了债市年内加息预期，银行间债券市场整体走势继续回暖。

　受法定存款准备金缴款的影响，资金市场出现小幅波动，从质押式回购各期限品种利率变动情况来看，1天和14天利率报2.12%和4.01%，分别上涨6BP和4BP；14天回购利率创年内新高；7天回购利率则下降了19BP，报3.53%。

　现券市场方面，由于接近年底，受各机构规模基本定盘的影响，市场成交略为清淡，中长期利率产品收益率下行明显。其中，剩余期限为6.23年的10附息国债05成交收益率由3.69%下行至3.63%，剩余期限为9.86年的10附息国债34成交收益率由3.80%下行2个BP至3.78%；剩余期限为4.51年的10农发06成交在3.77%，下行9BP，剩余期限为8年的08农发20下行5BP至3.95%；央票方面，期限3个月左右的08央票44双边报价由3.10%-3.15%下行至3.10%-3.12%；期限为2.70年的10央票74双边报价由3.56%-3.66%下行至3.56%-3.61%；这也反映了市场对未来短期内市场资金流动性将有所缓和的预期。

　笔者认为，尽管加息的预期仍未完全消除，但伴随着近期债市出现逐步回暖迹象和明年机构配置需求的复苏，明年一季度债市会有小幅度的反弹，有配置需求的机构可以把握机会适当建仓。