交易商协会日前发布《银行间市场信用风险缓释工具试点业务指引》，标志着中国版CDS的正式推出。不过，由于该《指引》仅在交易商的准入和分类以及创设CDS的流程上有细则，但是对于哪类信用债可能会先行却并未点出，CDS如何定价和会计处理也未知，CDS的推出时间点也依赖于相关机构的创设意愿和流程，因此预计目前对市场的影响不会很大。

　对于短期的信用市场,我们预计3.10%是短融的阶段性顶部，并不排除小幅下行10BP的可能。需要关注的是，目前市场对加息和经济数据已经有了较为充分的反映，因此避险需求相较前两周应该已经大为降低，而且10月份CPI可能会高于4.0%的预期，始终将制约债市的收益率下行，因此预计收益率下行空间可能也仅为10BP而已。