本周市场有望继续反弹，建议机构关注中长期品种特别是金融债的交易机会。如果股市调整加剧，不排除避险资金进入债市的可能。首先，7 月份信贷规模回落，出口下滑等宏观数据的公布对债市影响正面。但投资仍会高增长，工业产出也会有一定程度的反弹，宏观面对债市的推动作用较为有限。其次，近期政策面的动向将对下半年信贷产生明显的影响，如果信贷新增规模回落，债市则面临阶段性的机会。第三，政策微调并不一定对债市不利。如果央行和银监会的调控能有效阻止信贷扩张，那么银行会加大债券的配置，尤其是现在国债和贷款利率收益接近的情况下更是如此。第四，从绝对收益率看，目前利率产品回到了08年10月初，信用产品特别是交易所的信用产品利率也接近08年10月初的水平，基本回到了去年偏股资金大规模介入债市的收益率水平。如果股票市场出现一波调整，不排除有基金和保险的偏股资金来债市寻求避险。不过，信用债作为商业银行的另一类“信贷资产”，无疑将受到冲击。在资本充足率遇到压力的情况下，商业银行尤其是股份制银行将首先控制未来信用债的新增量以及票据规模。