■ 美股周评

　□郭信麟

　美股上周扭转跌势而重新上升，业绩和经济数据好于预期是关键所在，不单纳指连续八周上涨，标普500指数也创出今年1月初以来的新高。

　上周上市公司公布的业绩基本上好于市场预期，是推动美股上涨的其中一个动力，好于预期是由于预测大多数在今年股市最为恐惧的时候作出，好于预期其实也是预期当中。

　除了业绩外，上周股市也有很多的事情发生，汽车业中最为爆炸性的消息要数克莱斯勒进入破产程序，克莱斯勒破产对于美国来说尽管是标志性的事件，不过市场气氛现在已经大大改善，因此事件的即时影响有限。但是，如果是通用汽车进入破产程序的话，美国股市恐怕就不会那么镇静，市场也许认为，美国政府是不会让通用汽车破产的，因为除了会带来巨大的就业压力外，银行系统也难免在汽车融资的问题上受到巨大的冲击。不过从美国政府处理通用汽车的手法来看，笔者认为他们过于一厢情愿，要通用汽车债权人接受债转股的方案，感觉上是严重低估了债权人的能量，相信汽车业破产事件不会轻易解决，当然美国政府无论居于哪种考虑，都会全力地让通用汽车生存下来，这个也许是考验其执政能力的一个重要测试。

　甲型H1N1（原称猪流感）对美股的影响其实不大，市场对业绩和经济数据更加看重。上周的经济数据总体而言是好坏参半，但是投资者更愿意从乐观的角度来阐释，GDP数据远差于分析员的预期，但是投资者看到的是消费的反弹，而消费者信心数据的确是海啸以来最高，这点才是上周股市的最主要推动力；加上ISM的制造业数据较3月份反弹，大家的乐观情绪就更加高涨，也就不顾工业产值继续下跌、个人收入和开支数据比预期差这些负面的消息。当然，美联储上周的会后声明也令投资者产生对经济复苏的憧憬。

　此外，银行的压力测试给上周美股带来一点麻烦，不过总体而言，上周美股被乐观气氛所主导。

　本周美股的业绩公布其实也不算少，80个标普500成分股要发表季报，不过当中的确太缺乏中国投资者认识的品牌。而市场最为关注的经济数据就是周五公布的4月份就业形势报告，市场预测4月份美国失业率是8.9％，周三的ADP私营部门就业报告和周四的申领失业救济人数的数据也同样受到市场的关注。不过从最近的一些数据显示，美国的就业形势可能比预期稍好，如果最终数据是低于8.9%，相信美股会受到提振，反之则空军手中的筹码会大大增强。

　炒作银行压力测试这个因素本来应该接近尾声，但是由于当局推迟公布结果又给市场增添新的不确定因素。现在媒体产生更多的猜测和疑问，有报道称花旗集团需要集资100亿美元，而更加令投资者恐惧的猜测是19家被测试的银行当中有14家需要集资，而在推迟公布的决定之前，最坏的预测也只是六家银行过不了关而已。如果当局如期公布结果，尽管很多人对测试的标准一向嗤之以鼻，不过市场看多者毕竟有个很好的理由令股市进一步上涨，如今推迟公布结果，即使最后结果比市场想象中好，恐怕也得打个大折扣，市场对此最大的疑问是为什么当局要推迟发表报告。

　总而言之，美股的熊市反弹到了这个阶段，上涨和下跌的动力暂时处于一种较为胶着的状态，后市无论向上或者向下突破都需要一个强而有力的理由，投资者本周应重点关注银行压力测试结果和美国的4月份失业率。