■ 港股七日谈

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　□京华山一 邓以旭

　上周初外围市场走好，港股在美国总统大选前急升，奥巴马大比数胜出的消息反而引来获利回吐。同时，投资者担心欧美经济陷入严重衰退，环球股市又再出现恐慌性抛售，上周四恒指跟随外围大跌1050点，周五早段仍跟随外围下滑逾500点，但在汇控(00005.HK)突然宣布下调最优惠利率的支撑下，恒指止跌回升，收报14243点，全周累计上涨275点，涨幅2%。由于企业盈利倒退，盈利预警频传，预料短期恒指之阻力位在16000点，相当于预测市盈率11倍，而支撑位在12000点水平。

　全球金融海啸对香港的冲击正浮现在最近公布的经济数据上，本地消费开支尤其疲弱。政府刚刚公布9月份的零售业总销货量按年只升1.8%，远低于市场预期的4%。随着股市大跌和楼价持续下挫，预料10月的零售将进一步放缓，现时零售业已开始减价促销，但成效未必显著，业界更不敢寄望圣诞节的销情会好转。

　另外，10月份香港采购经理指数连续第四个月下跌，由9月的46.7跌至43.1，是2003年“非典”以来最低。订单急跌，商业活动跟随收缩，本地经济衰退已开始，本港贸易及制造业将步入困难的隆冬，相信第四季度及明年第一季度的经济可能出现负增长。根据香港中文大学一项调查发现，上月的就业信心指数已跌至8年新低，消费信心指数跌至“非典”时期水平。本港经济正步入衰退，企业盈利倒退，零售业倒闭潮开始，估计经济要待至明年中才开始复苏。

　中国内地方面，各部委将纷纷出手，准备推出一系列措施来推动内需，但有外资行仍忧虑内地产品库存急升及经济急速放缓，认为一直以出口作主导的中国经济，亦难免受金融海啸的拖累。外资行将中国明年经济增长大幅调低，将影响中资股的短期表现。

　近日同业拆息持续回落，上周五汇控率先减低最优惠利率0.25个百分点至5%，渣打银行亦跟随，减息有助于稳定楼市不致于急速下滑。业绩方面，多家企业发出盈警，严重打击投资者入市意欲。继东亚银行(00023.HK)后，大新金融(00440.HK)及大新银行(02356.HK) 上周三相继发出通告，表示下半年盈利将同比大幅下降。本港银行的经营环境转差，银行资金成本上升，加上要为回购部分雷曼迷债作出赔偿，整体盈利难免倒退。星展集团上周五宣布，因市况不景气，将裁减新加坡及香港两地员工约900人，相信仍有其它银行正部署减省人手，说明了经营环境转趋恶劣。

　另外，蓝筹股国泰航空(00293.HK)亦于上周三再发盈警。近期油价回落，本应有助于国泰航运降低经营成本的压力，料不到油价突然大跌，至10月底，燃油对冲反而引致28亿港元的严重亏损。该股上周大挫12%，收报8.22港元。09年上半年航空股前景仍难看好，可能要待至09年下半年才能摆脱颓势。

　上周各行业指数相对恒指涨跌幅

　上周中型股大幅跑赢恒指