山东  李允峰

    G股两只新增成员G传化、G敖东首日实际涨幅高达27.5%、18.3%，让市场再度痴迷与狂热。G股大涨带给投资者的启示有很多，笔者认为，除了要对目前市场进行的改革有信心外，最重要的一个启示是：在疯狂上涨之中，不要再次成为被市场教育的投资者。

    被市场教育，尤其是风险教育，许多投资者是记吃不记打。从G传化一天上涨近30%这个信息来看，投资者只注意了G股的上涨，却没有注意G股的换手。从公开信息来看G传化8月4日的换手是29.29%，这应该是按照股改后的流通盘计算的，按照股改前的流通盘计算，换手已经达到40%左右。是否有风险，这个数字更可靠一些。

    中小投资者教育，一直是国内证券市场的软肋。在香港证券市场有着多年监管经验的前证监会主席史美伦，在上任之前就不断强调中小投资者的风险教育，一直到她离任，耿耿于怀的依然是“没有资源、没有时间做投资者教育”。史美伦的观点虽然并非绝对正确，但也有可取之处。一个成熟的市场，最需要的是让投资者知道有多少风险，并能够回避风险。无奈的是，当前的个别咨询机构依然是我行我素，对投资者很少说实话，很少说风险。开辟除了证券咨询业务之外的投资者教育的课题也就成为市场投资者期待的事情了。

    牛市是不会一蹴而就的，但改革却一定会成功。在股改中，对价的让利越来越证明了一些国家大型企业蓝筹股票的投资价值，同时也让更多的管理不善的公司加速瓦解，市场的结构性调整正在加速。这个过程中，获得利润应该是放在第二位的，尤其是资金额很小的散户。最佳的投资策略有两个，一是要舍得轻仓，重股票质量。二是等待新老划断。风险第一，利润第二，这是个需要投资者时刻铭记的原则。