□江苏  冬昕

    目前证监会下发的《基金管理公司管理和运用固有资金的有关规定》（征求意见稿）中透露拟允许基金公司用固有资金申购本公司旗下的开放式基金，为濒临5000万清算底线的开放式基金“保牌”提供了“托盘”的机会。

    由于目前已经有2只开放式基金的份额在1亿份以下，其中1只开放式基金的份额在1亿份以下已有些时日，随着份额的逐渐减少，将直接面临清算底线的严峻考验。如果最终有关法规允许基金管理公司用固有资金对该类面临清算的品种进行“托盘”，那么对于老基金公司而言由于其经营时间长、积累较丰厚的状况“托盘”实力就较强，但对于刚开业不久的新基金管理公司而言，由于可动用的固有资金紧张，将直接面对被市场迅速淘汰的风险。

    证券投资基金作为目前证券市场最大的机构投资者群体，经过多年的发展，由于其在“吃偏饭”的环境下长大受到政策扶植鼓励等一系列手段，造成基金管理公司的股权一直是市场的“香饽饽”。高额的利润股权回报诱惑着大批资金进入这个行业淘金，导致新基金管理公司如雨后春笋般冒出来，大有形成股市行情火爆时券商大规模增长的趋势。在市场蛋糕较大时，进入者可能都有机会来瓜分这场盛宴，然而曲终人散行情复归平静甚至极度低迷时，那些管理能力弱、内控机制不健全、市场品牌度低、综合竞争力不够特别是盈利能力差的行业弱者将首先被淘汰清除出市场。经过数年大发展的基金行业也同样将面临优胜劣汰机制的残酷考验。

    基金管理公司即便能用其固有资金对旗下面临清盘的基金进行救赎性“拖盘”，但这并不是其良心发展的长久之计。

    一个充满竞争的市场才是众多基金投资人真正的福音，基金业绩也就是盈利能力与回报率才是保住品牌并获得更大发展的根本契机。在基金业不见硝烟的激烈竞争环境下，如何为投资人的财富获取更高的增值回报实绩才是不被市场最终淘汰消灭的根本竞争力及生存力。靠增持自己的基金份额只能保一时平安，却难以摆脱随时面临巨额赎回的危机。