□本报记者 赵白执南  

　　“明年经济下行压力大是一个共识，但不可盲目悲观。”日前接受中国证券报记者采访的专家表示，针对外部不确定性风险、房地产市场新变化以及可能的金融风险，决策层已未雨绸缪，做好预案。经济增速虽然有所放缓，但并无失速之忧。明年将保持“积极的财政政策+稳健的货币政策”的政策组合，预计财政政策将更加积极，更加注重与金融政策的协调，以确保中央提出的“六稳”（稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期）。

　　应对下行压力

　　“2019年，中国经济仍需应对多方面压力。”平安证券首席经济学家张明表示，一是外部环境仍错综复杂，二是国内经济增速持续回落，三是高杠杆现状可能引发潜在风险。

　　综合来看，国内经济下行压力主要来自外需走弱和房地产市场放缓。对此，有关部门已推出包括促消费在内的一系列措施。专家预计，明年经济有望保持平稳运行，经济增长目标不会大幅下调，明年GDP增速约为6.3%-6.5%。

　　中国人民大学副校长刘元春表示，“六稳”政策出台和落实可在短期内有效对冲明年经济下行压力，新一轮供给侧结构性改革等政策推出，势必提振明年的市场信心。在房地产投资趋缓、基础设施投资回升和民间投资调整等因素综合作用下，固定资产投资增速快速下滑趋势会有所缓解；促进消费政策和民生政策陆续出台，消费快速下滑趋势有望缓解；随着内外供需平衡进一步调整，预计价格水平总体保持较为温和状态。

　　国家统计局发言人毛盛勇此前表示，世界经济不确定性、复杂性增强，存在变数和挑战。从内需来讲，支撑明年经济运行的有利因素还是比较多。消费有条件保持平稳较快增长。随着“六稳”政策不断落实见效，投资也有望延续总体平稳，甚至稳中略升态势。从外需看，真正决定出口的，一是世界经济增长情况，明年预计增速会比今年有所回落，但和前几年比还是不错；二是我国企业出口韧性较强，自我适应、自我调节能力较强，综合竞争力、产业链完整性对保持出口平稳增长有支撑作用。综合上述需求，明年经济有条件保持平稳较快增长。

　　稳货币 宽财政

　　面对经济下行压力，明年宏观调控将侧重寻求最佳政策组合，发挥最大整体效果。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，明年国内宏观政策组合将是“稳货币、松信贷、宽财政”。

　　他说，货币政策大幅宽松必要性不大，明年央行继续降准更多是置换属性，通过“收短放长”释放更廉价中长期资金，提升金融机构表内放贷意愿，达到为信贷松绑的目的。预计财政政策将更加积极，明年预算赤字率、地方政府债发行和减税降费规模都会有较大提升。

　　在中国社会科学院学部委员余永定看来，增加财政赤字是必要的。减税降费固然重要，但财政政策扩张支出的作用可能比减税要大，因为减税后企业不一定将钱直接用于投资，而支出政策会直接刺激需求。

　　“明年宏观政策将显现宽财政、稳货币、增信用、促投资的特点。”交通银行首席经济学家连平认为，明年货币政策首要目标是稳增长。“定向松动”可能是明年货币政策工具组合的操作方向，“定向降准+货币市场工具调整”将是基本工具组合。货币政策应以总量加结构方式有力支持实体经济稳健增长，保持就业处在良好状态。明年财政政策将更加积极，赤字率可能恢复至3%。（下转A02版）