事实上，作为世界上最主要的货币，美元波动会扰动整个全球资产的定价，从而带来各种投资机会。

　　比如，今年以来，国际黄金价格跌跌不休，近期已向下突破1230美元/盎司的关口。这也使得投资者对黄金的兴趣低迷。全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓量连续下跌，近三个月下降71.88吨，降幅达到8.3%。

　　业内人士认为，金价下跌的罪魁祸首就是美元。“黄金近期的价格表现更加类似于大宗商品，而不是避险资产。从美元计价角度来看，美元上行，金价走弱。从美联储加息角度来看，黄金的吸引力也在减弱，因为黄金是一种非付息资产。短期来看，黄金面临的各种利空因素依然存在，价格将难有起色。如果美国经济走势不及预期，或地缘局势冲突加剧，金价则可能重返升势。”曹晓军说。

　　美元对商品市场的影响也通过比价效应传递至国内。以金融属性最强的铜为例，沪铜期货主力合约从6月8日的高点54580元/吨回落至目前的48260元/吨附近，累计跌幅为11.58%，但明显小于外盘。分析人士认为，美元保持强势带来人民币贬值，使得内盘期货价格保持稳定。同样原因，国内外金价也存在着可观的价差。

　　内外价差也带来一定的套利机会。比如在黄金方面，方正中期期货分析师黄岩指出，国际金价4月后快速下跌超7%，但5月前人民币汇率持续坚挺对冲掉了市场对内外盘溢价扩张的预期，内外盘溢价维持在1.5%左右的中等偏高位置。同时，市场预计人民币汇率在6.8-6.9一线将成为未来的均衡点。因此，通过境内买入黄金卖出人民币，境外卖出黄金获得美元形成人民币-黄金-美元这样实质的套利路线，随着黄金内外盘基础溢价的进一步抬升，对兼具境内人民币账户和境外美元账户，同时可用外汇足够多的投机者是较大利好。

　　“美元强势对整个国际商品市场都带来压力，但美元上涨又带来人民币贬值，所以对国内商品价格有支撑，现在做内外盘套利其实就是在做汇率。”中大期货首席经济学家景川对记者介绍，“现在买国内市场抛国外市场的‘反套’逻辑是成立的，国内现在也确实有人在做。”

　　不过，并不是内外存在价差就有套利空间。骆巧玲表示，虽然近期人民币贬值，但铝的沪伦比已到7左右，沪伦比值套利空间其实比较有限。

　　“参考美元跟随期货做股票的逻辑在一些环境下也可以有效利用。”一位长期关注有色市场的私募投资人士告诉记者，“比如在铜上面，今年多美元空铜显然是有利策略，虽然不一定这么做，但指引效应明显。我们就在判断美元持续上涨之后放弃了加仓国内铜矿股的想法。”

　　该私募人士表示，目前市场价值投资盛行，因此资源股对于期货价格更加敏感。以江西铜业为例，在沪铜期货主力合约持续下行的阶段，江西铜业股价表现一般，从6月7日的17.27元下行至上周五的14.92元，跌幅为13.6%，基本与期铜同期跌幅相近。