■ 评级简报

　东方园林(002310)

　持续推进生态修复转型

　长江证券指出，受益于下半年工程量上升，公司3季度收入同比增长11.45%，叠加毛利率同比增长1.37个百分点，公司毛利上升0.54亿元。费用方面，虽然绝对值有所上升，但费用率处于下滑状态，同时资产减值损失的下降也进一步增厚公司3季度净利润。现金流方面，因公司工程量与施工能力增强致使完工未结算的存货增加以及绿化苗木基地投入增加带动消耗性生物资产上升导致3季度末存货相对2季度末增长12.29%，收现比同比下降0.53个百分点至51.51%，经营活动产生的现金流量净额虽同比改善，但仍处于较低水平。

　长江证券表示，公司主营园林建设作为政府积极推动PPP项目的重点领域，有望在政府实施积极财政政策的背景下保持稳定增长，且公司去年以来与多家银行信托等机构签订金融保障合作协议，有力保障了项目的回款率，减少经营风险；另一方面，公司正积极推进传统景观业务向生态修复业务转型升级，旨在形成水资源管理、水污染治理和水生态修复、水景观建设“三位一体”的经营模式，未来随着转型升级逐步落地，公司业绩高速增长可期。长江证券给予公司“买入”评级。

　科陆电子(002121)

　并购深化能源互联网产业布局

　国金证券指出，科陆电子收购芯珑电子，其载波芯片能够降低公司供应链成本、提升公司传统电表产品的竞争力，同时依托载波通讯模块，实现电网、信息网合一，更低成本地建立能源互联的信息基础；芯珑电子是公司多年的供应商之一，且同属于电力设备行业，资源整合难度小，理念相通，收购整合风险较小。公司收购百年金海，依托其在智慧城市领域的业务基础，更有利于公司开展区域配售电业务的开发与集成，与充电及新能源汽车领域的运营业务也有着较强的协同效应。

　国金证券表示，公司在储能领域成绩卓著，全球布局，与设计院合资，完善电网、电站设计总包能力与资质，并于第一个电改城市深圳布局售电，拥有成本控制优势、业绩支撑优势及渠道优势，加上公司在集中和分布式电源领域的积累，以及金融服务领域的股权合作，设备和能源产品+金融方案的完整性有望转化为更强的客户黏性，全球能源系统解决方案提供+地区售电龙头地位凸显。国金证券给予公司“买入”评级。

　康美药业(600518)

　高校合作再下一城

　申万宏源证券指出，康美药业与广州中医药大学签订战略合作协议，将在共同建设“康美康复医院”项目、“康美研究院”项目、人才培养项目和互联网医疗项目方面开展合作。广州中医药大学是211重点高校，拥有19个博士点和3个博士后流动站，省内医疗资源丰富，拥有4所直属附属医院和26所非直属附属医院，前三家附属医院床位合计超过5000 张。通过康复医院、研究院、人才培养和互联网医疗四个项目可以充分利用高校的教育、科研、医疗资源，实现康美与中医专科院校的优势互补，完善公司的中医药产业链布局。

　申万宏源证券表示，公司历时十年，投资近百亿打造中药全产业链布局，互联网+战略布局已经历时数年，康美互联网+不是风，而是业务模式和商业形态升级。康美股价仍处于估值修复区间，公司战略布局清晰，随着互联网+战略的推进，估值水平有望继续修复并进入持续提升阶段。申万宏源证券给予公司“买入”评级。