第A08版:期货·大视野 上一版3  4下一版
 
标题导航
首页 | 电子报首页 | 版面导航 | 标题导航 | 报库检索
2014年07月07日 星期一 上一期  下一期
3 上一篇  下一篇 4 放大 缩小 默认
丰富体系 防范海外“触角”

 看似不起眼的指数资源,实则是一个国家重要的战略资源,新加坡交易所在指数资源争抢方面,早有经验。例如,其抢先日本上市了日经225股指期货并成功活跃,造成日本投资者被迫前往新加坡市场进行风险管理,不但影响了日本金融市场的正常运转,也不利于日本本国投资者资金的安全。

 尽管新交所的富时A50股指期货并未对境内市场产生日经225股指期货一样的危害,但是富时A50指数的不受监管必将对境内市场产生影响,特别是近年来境外市场的A50指数及相关产品日趋活跃,其对境内A股市场的影响不容小觑。

 2013年12月20日A股市场尾盘上演“诡异三分钟”,经监管层调查,造成当日A股尾市异动的原因是4家QFII调仓,而QFII调仓又与新华富时A50指数成份股及其权重调整密切相关。

 业内人士建议,为了降低境外指数可能对境内大盘蓝筹股造成的影响,应进一步丰富国内的指数及其衍生品市场,强化境内指数产品的影响力,削弱境外指数给境内市场带来的影响。

 “与国际指数市场相比,我国指数产业尤其是商品指数仍然存在指数数量少,类型不够丰富以及指数产业链短等问题。在指数化投资方面对投资人教育、培育不够。另外,投资者内关于‘指数投资在牛市行,在熊市不行’的错误观点很盛行,不利于指数市场的发展。”陆立力表示。

 此外,目前指数市场的发展大多集中在场外领域,而场内交易的指数产品市场基础建设还不健全。股票指数上,仅有沪深300股指期货;商品指数上,上期所正在筹备发布有色金属指数期货,如能顺利上市,则将成为商品市场第一只商品指数期货产品。

 “国内指数衍生品市场发展十分薄弱,股指期货只有一个沪深300指数期货,上证50、中证500指数期货迟迟不推。从产品的多层次丰富发展的角度来讲,整个市场越单一,就好像树林里只有一种树,与品类繁茂的森林相比,其抗风险能力就越不足。”前述基金经理表示。

 他认为,从指数特性上来看,上证50指数以金融地产为主,直接关系到宏观经济走势;中证500指数是境内中小市值公司的代表,具备良好的成长特性。沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货间相互配合,能够基本满足不同投资者的风险管理需求,对冲不同投资组合中的系统风险。

 此外,由于上证50指数与富时A50指数的高相关性,上证50指数期货可以为投资A50相关产品的投资机构提供避险的功能,在指数下滑时起到缓冲作用,促进市场更加理性。

 “进一步推动指数化投资势在必行,也恰逢其时。中国资本市场经过20多年的快速发展,已经成为全球第二大市场,具有了推进指数化投资的坚实基础。”陆立力建议,要进一步加大对指数与指数化投资的研发与投入,要敢于投入更多的人力,更多的资源。

 程小勇指出,在海外市场,指数发展都很顺利。而国内市场发展面临一些障碍亟待扫清,一方面国内指数产品开发、运营、投资人才缺乏;另一方面,国内投资者对指数产品缺乏足够的认识和学习,对指数产品存在一定程度的误解或偏见。

 陆立力也认为,这个行业真正懂指数与指数化投资的专业人士是比较少的,全行业应该更深入全面地展开被动投资或者指数化投资的研究、宣传、推广工作,投入更多的人力培养人才,投入更多的人力加强宣传,投入更多的人力布局指数化投资的业务与风控体系。

3 上一篇  下一篇 4 放大 缩小 默认
中国证券报社版权所有,未经书面授权不得复制或建立镜像 京ICP证 140145号 京公网安备110102000060-1
Copyright 2001-2010 China Securities Journal. All Rights Reserved