过去一年，流动性紧张始终是罩在A股头上的“紧箍咒”。经过去年的各种事件冲击，如“6月钱荒”、各种宝宝军团的推出，加剧了投资者对于长期利率的悲观看法。不过，当前这种局面正在发生一些积极的变化。

　兴业证券一份研究报告指出，在路演交流时发现，投资者仍然担心结构性因素导致的债市走熊会持续，因而对于债市的态度是知道经济衰退期应配债，但却不敢配置。投资者的情绪导致了宽松的银行间流动性传导不畅，实体经济中的利率和债券长端利率在此前始终处于高位。目前，随着通胀暂不构成风险，而稳增长态度被明确后，投资者的配置行为开始出现积极变化。

　此外，上周人民币汇率预期指标出现了明显好转。兴业证券认为，无论即期汇率市场、远期汇率市场还是海外NDF市场，人民币汇率都呈现稳定升值的状态。

　值得注意的是，日前有外资投行作出了央行近期将会降准的预测。野村近日的报告预计，5月或6月央行将降准50个基点，之后三季度再降准50个基点。该行表示，4月M2增速升至13.2%，超过市场预期的12.2%，大部分原因是因为去年4月的基数效应。4月社会融资总量从3月的2.07万亿元降至1.55万亿元，很大程度上符合市场预期（市场预期1.48万亿元；野村预期1.45万亿元）。随着信贷存量增长持续下降，以及二季度实际GDP增长将从一季度的7.4%放缓至7.1%，内地货币政策或逐步放松。