近期，市场还有一种担心，即由于货基的收益率将会快速下降，进而有可能引发出一系列的相关风险。对此，我认为这种情况出现的可能性也不大。原因在于：

　一、监管的目的在于促进货基稳健发展。此次风波以来，监管机构明确表示要加强监管，这是应该的。但加强监管的目的不是为了缩小货基的规模，而是要促进货基的稳健发展。

　二、近期，市场的资金价格的确在跌，但这并不能表明货基的收益率会立刻下降，因为货基所持有的协存存单不一定是现在才开始存的，有很多应该是在年前资金市场利率高企时存下的，其中有部分协存的期限可能较长，如3个月；至于现在存的，使用的是现在的净申购资金以及前期的到期资金。有些规模较大的货基，每天都可能有协议存款，甚至多笔。因此，现在市场利率即使在降，所涉及到的货基资金占比可能也很小。另外，根据我对于过往历年货基收益率变动情况的观察，3个月左右的协存单子最多，这就是说，收益率的缓慢下降，通常是从3月中下旬开始。

　三、收益日日可见。老式货基，支付收益的方式都是“按日计提，按月支付”，而“宝宝”类新式货基的收益支付都是“按日计提，按日支付”的。如此一来，很多新的货基持有者每天都能够看到自己的投基收益，是不是在降，大家都很清楚。未来即使有降，如果没有降低到与活期存款利率水平相近的地步，货基依然会有生命力。

　图2展示的是货基A、货基B的历年收益率与同期活期存款利率的对比，通过该图可以看到，货基仅在近两年平均收益率才上升到了4％左右。这个上升，首先要归功于基础市场利率的提高，其次才是基金行业投资运作水平的提高。货基根本无法左右基础市场利率，只能够顺势而为，并以其为基础，积极运作，尽量多地找到获取较高收益的机会。