■ 新书连载

　《同业鸦片》

　3 久期心魔

　下午两点，长信银行资金部会议还在进行。刘行长定调，对于外放代持债券，尽量购回，减少市场喧嚣。跟同业搞好关系，回避韩玉的事。大家要同心协力渡过难关。下午两点半，资金部终于借来200亿元头寸，成本超过12%。市场资金奇缺，资金部停止借款。

　由于老总跳楼，同业机构一起收缩了长信银行信用额度。长信银行在市场已经无法借钱。而且借钱机构都在发疯地要钱。出于无奈，长信银行只能求助央行。但是，央行回话要求长信银行自己解决。

　刘行长火冒三丈地大骂：“我们交了20%的准备金，央行居然不施援手，太过分了！”

　陈明辉气冲冲地走出了资金部，回到办公室，抓起红机打到钓鱼台。“给我接十一号楼首长！”

　电话通了。陈明辉愤恨地喊：“如果发生金融危机，你管不管？现在市场资金紧张，媒体像苍蝇一样到处放大消息。一旦闹出事来，央行会吃不了兜着走。到明天12点前，央行不借钱，我们就公告。我们向央行交了1500亿存款准备金，借60亿一天钱，为啥不行？央行是维持金融稳定的机构。结构调整也不能硬来，总需要一个过程。一刻钟后，央行不给答复，我们就硬性透支，明天向社会公告！”

　10分钟后，苏局来电话，电话里说：“陈行长，息怒！息怒！领导面谕，明天10点借给你行7天60亿资金，望你行调整好头寸。此事不要在外声张。”

　电话挂了。资金部大家松了一口气。今天一日，长信银行资金部好像走过人生的一个轮回。

　6月6日晚，周喆到中日友好医院看望韩玉，并且带去了陈明辉的意思，“陈行说你有条件可以提出来，行里一定考虑，希望你继续干，一切不变。”

　“一切不变？一切都变了。输得太惨了，心智衰竭，心灰意冷。我老了，真的很累，想退了。能量已经消耗殆尽，我想回老家。帮我带个信儿谢谢陈行。”

　此刻，韩玉脑子里一直缠绕着一个久期魔咒。这是他暴亏20亿的重要因素之一。再次在久期上栽了跟头，让韩玉胆怯了。如何补救？理论上几乎无解。苦思冥想中，他想起1997年亚洲金融危机在华尔街的经历，模模糊糊有个“V”字在脑海。他隐隐约约感到只要严密推理，应该可以找到一个足够大的空间，急速调整，战胜和对冲久期被动局面。

　什么是久期？简单说，久期就是债券价格风险的弹性，时间越长妖性越大，利率越波动魅力越妖娆。

　思来想去，韩玉也难判断本次久期妖魔化藤蔓向何处伸展。何况央妈硬断奶！意欲何为，一片烟云。

　6月7日，浦江银行收到长信银行60亿资金及隔夜罚息。

　下班前，章志坚看市场利率依然高企，尚不知是否是端午节的缘由。但是，其方向是他期待的。他对央妈要断奶山呼万岁。他向潘君要了6月30日前到期资金情况。哈哈，有988亿资金到期，太吉祥了。他心花怒放，眼看巨大机会到来，自己居然手握千亿资金，不发财都难。他想，如果说过去资金部业绩出色都是血拼的结果，而本次幸运就是上帝的安排，就像八路军在平型关遇到日军辎重队，就像国足赶上奥运会。

　他激动地大喊：“兄弟姐妹们，端午节大家尽情去放松，节后我们要开始练活儿了。淘金，去捡狗头金。它们就在这场利率风暴中，有一个久期黄金坑。”

　书名：《同业鸦片》

　作者：顽石

　出版社：中信出版社