市场人士指出，目前主板股票中普遍存在周期股题材化的现象，这与上半年的新兴产业题材具有一定的相似性。主要体现在：无论是新兴产业还是改革红利，作为主体的上市公司并没有广泛的基本面支持，本质上还是投资者预期乐观，打个比方讲，幡未动，心先动。一个典型的例子就是对优先股概念的炒作，实际上这一概念可能算不得利好，但资金“硬上”却也使看空者无可奈何。

　因此，上半年对于新兴产业题材行情持续性的判断，有些许经验或许可以借鉴到当前的行情中来。令投资者记忆犹新的是，在新兴产业行情的中段，不少分析人士就基于估值过高、业绩增速不匹配等理由看空创业板，结果是创业板指数不断创出新高，即使是在令人失望的中报披露过后，该指数仍然没有见顶。

　基于此经验，当前的改革红利主线，似乎也不应轻言顶部。

　不过，在积极参与的同时，投资者仍然需要关注可能制约行情发展的不利因素。首先是低风险偏好投资者的态度何时转向。从经济角度来看，需要跟踪国内此轮经济复苏何时见顶，这一时间点无从预测，宏观及中观经济数据的变动是最好的依据；其次从政策的角度来看，当前投资者大多预期在11月的三中全会之前，改革预期仍将逐步升温，但鉴于时间所剩不多，谨慎的投资者可能等不到彼时就将离场观望；第三从国际市场的角度看，欧美经济正在温和复苏，但美联储史无前例规模的QE一旦确定退出，可能对新兴市场形成压力，尽管中国所受的实际影响可能不大，但金融市场的波动则较难预测；最后从市场资金来看，对于周期股及权重蓝筹股的炒作，资金消耗量极大，因此从行情的持续性来看不能与新兴产业行情相提并论。

　反观市场，当前改革题材的轮动速率越来越快，后来题材的炒作力度相对较弱，实际上也反映了资金心态并不稳定，短线进出仍是主流操作思路。因此就策略而言，分析人士建议当前仍应继续关注改革主线，对于新题材的反应速度要快，且不可恋战，同时关注基于产业周期上升的长线牛股，一旦出现深度回调，也可积极介入。