□光大证券 曾宪钊

　随着领导层对经济问题的深入，压抑A股的IPO堰塞湖、房地产调控与经济增长之间平衡的问题正在被破题，虽然这二大障碍仍很难挥之即去，但考虑到稳增长的需求，在政策红利释放的预期下，A股正走出阴霾，同时，在QFII和RQFII的带动下，一旦形成财富效应，市场上升空间将加大。

　管理层4月新批了3家机构的QFII资格，已获批QFII资格的机构总数达到220家，同时，中国股票基金5月13日净流入资金达到1.87亿美元，易方达基金近期也获外管局发放额外10亿元RQFII投资额度。在全球降息潮的背景下，境外资本市场正健康发展，年内日经、道琼斯、上证的涨幅分别为45.63%、16.25%、0.61%，随着美国量化政策的变化，境外资金寻求新市场的动机加强，同时，沪深300指数TTM市盈率仅10.49倍，A股已渐成全球重要经济体中的估值洼地，随着人民币强势特征的延续，境外资金介入A股市场的持续性可望延长。

　近期媒体披露，管理层正在考虑房地产上市公司再融资放开，既有利于三四线地产公司获得融资，解决生存压力，也有利于降低整体上市公司融资成本和财务费用，同时，还可能导致理财产品收益率降低，提升整个市场中投资者的风险偏好，提升A股估值。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 ２２３０—２４００点

下周热点 四线地产、医药

下周焦点 城镇化政策