□本报记者 葛春晖

　央行周二开展2200亿元天量逆回购之后，周三市场资金面显著好转，隔夜回购利率大幅下行。分析人士指出，尽管央行持续滚动逆回购令资金面免于大幅波动，但考虑到外汇占款高增长难以为继，如果近期降准预期仍未兑现，市场资金面将延续紧平衡格局。

　周三银行间质押式回购市场上，隔夜回购加权平均利率收于3.09%，较周二大幅走低41BP；7天回购加权平均利率收报3.80%，较上一交易日小幅走高5BP；14天回购利率微降2BP至4.54%；此外，21天回购略降3BP至4.58%，1个月回购大降34BP至3.97%。市场人士表示，央行周二的大规模逆回购给银行间市场资金面带来了实际改善，机构融出意愿明显增强。不过，人民币贬值预期温和延续背景下，8月份外汇占款增长仍将保持低迷，除非央行降准，否则银行体系流动性仍会继续保持紧平衡格局。

　历史经验显示，近年来短期国际资本进出我国的规模与人民币升值预期密切相关。根据美元/人民币1年期NDF报价与美元/人民币中间价测算，8月份市场投资者预期的人民币1年后贬值幅度平均值为1.42%，虽然较7月的1.51%略有回落，但仍预示着“热钱”可能继续呈现流出状态。7月份我国外汇占款出现38亿元的净减少，考虑到我国外贸顺差、外商直接投资基本稳定，8月份新增外汇占款数据保持低迷的概率较大。