□本报记者 张凌之
　　上周（10月26日至10月30日），A股震荡调整。在ETF中，能源、银行等相关产品涨幅居前，能源ETF汇添富以超5.94%的涨幅领先。
　　在资金流向方面，上周全市场ETF资金总体呈净流入状态。Wind数据显示，10月26日至10月30日，全市场ETF资金净流入额达1077.32亿元。宽基ETF成为ETF市场“吸金”主力。
　　从成交额来看，上周跟踪中证A500、沪深300、创业板指、科创50、中韩半导体、中证1000等指数的ETF周度成交额居前。其中，跟踪中证A500指数的ETF周度成交额达1184亿元。
　　能源、银行相关ETF涨幅居前
　　10月26日至10月30日，A股震荡调整，全市场358只ETF实现正收益，正收益占比超20%。A股ETF中，能源、银行等主题产品涨幅居前。能源ETF汇添富一周涨近6%、银行ETF华泰柏瑞涨超5.5%。此外，银行ETF华夏、银行ETF易方达、银行ETF广发等产品均居涨幅榜前列。
　　7月以来，市场风格开始切换，前期涨幅较高的半导体、通信相关板块回调明显。7月以来截至10月30日，涨幅居前的仍为能源、银行相关ETF，能源化工ETF建信涨超36%，银行ETF华夏、银行ETF富国、银行ETF华泰柏瑞等多只银行主题ETF涨超20%。
　　将时间拉长至今年以来，截至10月30日，涨幅居前的多为跨境ETF，其中，标普油气ETF嘉实以64.17%的涨幅领涨全市场，标普油气ETF富国以超63%的涨幅紧随其后。中韩半导体ETF华泰柏瑞涨超40%，纳指科技ETF景顺涨超30%。涨幅前十的ETF中有两只A股ETF，能源化工ETF建信涨超50%，能源ETF汇添富涨近25%。
　　不过，从资金净流入来看，涨幅居前的跨境ETF并未获得大量资金净流入，除中韩半导体ETF华泰柏瑞今年以来获近50亿元资金净流入外，大部分涨幅居前的跨境ETF仅获几亿元资金净流入，还有跨境ETF遭资金净流出。
　　全市场ETF资金净流入超1000亿元
　　整体来看，上周全市场ETF的资金总体呈净流入状态。Wind数据显示，10月26日至10月30日，全市场ETF资金净流入额为1077.32亿元。
　　具体来看，在资金净流入方面，宽基ETF成为ETF市场“吸金”主力。沪深300指数相关ETF净流入502.85亿元，位居全市场指数净流入榜首；跟踪中证A500指数的ETF净流入238.19亿元、跟踪创业板指数的ETF净流入143.80亿元、跟踪科创50指数的ETF净流入124.75亿元。此外，跟踪中证银行、创业板50、科创创业50、红利低波、中证1000、上证指数等指数的ETF等净流入额亦居前。
　　从单只产品来看，沪深300ETF易方达一周净流入额最高，资金净流入173.9亿元。沪深300ETF华泰柏瑞、创业板ETF易方达、科创50ETF华夏等均获超100亿元资金净流入。
　　从成交额来看，上周跟踪中证A500、沪深300、创业板指、科创50、中韩半导体、中证1000等指数的ETF周度成交额居前。其中，跟踪中证A500指数的ETF周度成交额达1184亿元，跟踪沪深300、创业板指、科创50、中韩半导体等指数的ETF周度成交额均突破500亿元。
　　在资金净流出方面，半导体、通信、芯片相关ETF上周净流出额居前。半导体设备ETF国泰、科创半导体ETF华夏净流出均超20亿元，通信ETF国泰、科创芯片ETF嘉实、科创半导体设备ETF华泰柏瑞净流出均超10亿元。在宽基ETF中，中证500ETF南方的资金净流出最多，一周净流出额超27亿元。
　　配置结构应适当均衡
　　博时基金表示，当前市场的回落本质上是估值收缩与情绪宣泄，定价已在一定程度上提前反映了明年盈利放缓与利率约束的担忧。但也不宜将急跌视为已充分出清，恐慌情绪虽已逼近历史高位，但去杠杆进程或尚未完结，成长方向的定价分歧并未因跌幅加深而收敛，更可能低位反复拉锯。
　　后市A股整体以宽幅震荡为主，结构上预计趋于均衡。在配置层面，一端可考虑保留高股息资产作为底仓，其股息率相较长端利率或具备一定的配置价值，用以对冲海外利率与地缘扰动；另一端科技方向需从“叙事驱动”向“盈利可验证”收敛，优先关注估值收缩较充分、业绩能见度较高的细分环节，需关注AI产业本身的边际变化。资源品在供给约束与地缘溢价下仍具阶段性对冲价值，但需警惕油价持续走高对中下游成本的滞后传导。
　　雪球金融产品与研究部负责人姜玉婷指出，当前A股存量资金博弈仍比较严重，从技术形态上看，还没有出现特别明确的反转趋势。但站在当前位置，A股的胜率比之前提升了很多，恐慌的心态可以稍微缓下来一些，已经没有风险敞口的可以择机小幅参与市场。她表示，现在这个阶段，投资者要重新检视一下自己的持仓，看持仓跟自己能承受的波动、对未来市场的想法是不是一致。配置应适当均衡，不押注单一方向。
　　展望后市，雪球资管长雪全球宏观基金经理杨鑫斌表示，能源扰动和债务问题依旧是影响资产定价的核心变量。在当前融资条件偏紧、信用分层加剧与风险偏好收缩的环境中，需要重视流动性管理，严控杠杆与持仓集中度，警惕能源、主权债务、企业信用风险共振带来的市场冲击。