● 本报记者 胡雨

　　10月18日，中国人民银行与证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，向参与互换便利操作各方明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。目前，首批获准参与互换便利操作的证券、基金公司合计20家。多家券商对中国证券报记者表示，正在积极参与互换便利的相关工作。

　　在业内人士看来，互换便利的创设有利于稳定资本市场、提振投资者的信心以及提升市场流动性、交投活跃度。对参与互换便利操作的非银金融机构而言，这一工具也有利于提高自身业务量并增强盈利能力，从而提高投资价值。

　　多家券商积极响应

　　据悉，中国人民银行委托特定的公开市场业务一级交易商（中债信用增进公司），与符合行业监管部门条件的证券、基金、保险公司开展互换交易。可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募REITs等，折扣率根据质押品风险特征分档设置。目前，获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20家，首批申请额度已超2000亿元。

　　多家相关券商告诉记者，目前公司正在积极参与互换便利的相关工作。

　　中金公司相关负责人向记者表示，互换便利是中国人民银行首次推出的资本市场重大创新工具，对于资本市场的长远稳定发展具有重要意义。中金公司作为公开市场一级交易商已收到《通知》，公司将坚决落实中央部署，迅速做好各项保障工作，积极申请参与首批互换便利业务操作。

　　中信证券同样获得公开市场业务一级交易商资格，公司对记者表示，将坚决落实《通知》的各项要求，正在积极参与互换便利的各项工作。

　　其他券商中，中信建投表示，公司将积极响应中央“提振资本市场”号召，严格落实《通知》要求，做好业务统筹规划，积极参与互换便利相关工作，助力资本市场健康稳定发展；中国银河证券相关负责人表示，公司将坚决落实《通知》的各项要求，正在积极参与互换便利的各项工作；广发证券表示已收到《通知》，将迅速落实相关需求，积极参与首批互换便利业务操作；国信证券、光大证券、浙商证券均表示，公司已获批参与互换便利操作；财通证券、东方证券、国泰君安均发布公告称，已获得证监会复函，证监会对公司参与互换便利无异议。

　　提振市场 利好非银金融机构发展

　　业内人士认为，作为央行创设的两大支持资本市场的货币政策工具之一，互换便利不仅可以在股市极端环境下发挥流动性兜底作用，还将为央行直接影响股市流动性构建一套常规机制，同时有望进一步提升金融机构权益投资的积极性。

　　中国银河证券策略首席分析师杨超认为，互换便利的创设有利于增量资金涌入股市、稳定资本市场，同时也有利于提振投资者的信心以及提升市场流动性、交投活跃度。“证券、基金和保险公司持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产的流动性相对低于国债、央行票据等高流动性资产，互换便利使机构拥有国债、央行票据等高流动性资产，在二级市场上抛售或质押后，将所得资金再投资于股市，有利于提升股市交易活跃度，提高市场活力。”杨超说。

　　互换便利对非银金融机构自身发展而言也是一大利好。平安证券非银金融首席分析师王维逸认为，互换便利限定用于股票、股票ETF投资和做市，将有助于增加股票市场的流动性，同时给予非银金融机构自主权，有助于盘活非银金融机构存量资产、提升资金运用效率，并发挥市场机构择机、择时专业能力，或将增厚非银金融机构投资收益。行业层面，推荐证券行业，其估值和业绩均具备beta属性；保险板块估值仍处底部，看好行业长期配置价值。