（上接A01版）作价22.71亿元。中文传媒称，此次交易将进一步提高上市公司发展质量；解决同业竞争问题，进一步完善公司治理结构；减少关联交易，增强上市公司独立性；提高盈利能力，提升股东回报。

　　“并购重组将充分发挥资本市场主渠道作用，提振市场活力，助力上市公司高质量发展。”华泰联合证券分析称。

　　呈现三大新趋势

　　战略性新兴产业并购不断涌现，央国企上市公司在并购重组市场中表现活跃，证券业并购重组提速……业内人士注意到，今年以来，上市公司并购重组呈现出诸多新特点、新趋势。

　　战略性新兴产业并购不断涌现。迈瑞医疗1月28日发布公告，拟通过“协议转让+表决权”方式，使用66.5亿元自有资金实现对科创板上市公司惠泰医疗控制权的收购。迈瑞医疗表示，此举有望帮助迈瑞医疗快速切入心血管赛道，为公司长期维持快速增长做出积极贡献。普源精电7月16日发布公告，公司发行股份购买耐数电子67.74%股权获证监会同意注册。该交易是“科创板八条”发布后并购重组注册第一单，也是科创板今年以来并购重组注册第一单。

　　央国企上市公司在并购重组市场中表现活跃。中航电测8月6日公告，公司发行股份购买航空工业成都飞机工业（集团）有限责任公司100%股权的交易事项获证监会注册。

　　“随着国企改革持续深入推进，以及在加快发展新质生产力的导向下，科技型央地国企实施的产业并购或引领下一次并购热潮。”国金证券政策与ESG首席分析师杨佳妮分析称。

　　分行业看，证券业并购重组明显提速。中航证券非银行业分析师薄晓旭认为，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应，预计行业内并购重组事项将持续加速推进。

　　“从产业端看，目前的市场环境为现金流充沛的公司提供了较好的战略并购机会。随着政策逐步落地和市场环境优化，与发展新质生产力相关的科技、制造和医药等行业的并购活动有望增多。”银河证券研究院副院长解学成说。

　　政策暖风频吹

　　市场人士认为，并购重组进入活跃期，离不开政策的持续完善和发力显效。展望下一阶段，并购重组估值包容性有望提升，“A并A”有望迎来良机，支付方式也将更加多元化，这些都将成为进一步活跃并购重组市场的重要因素。

　　估值包容性将有所提升。此前科创板企业在并购过程中，估值是较大难点之一。特别是未盈利企业，处于成长的早期阶段，其市场前景、业务模式、技术成熟可行性及相关风险具有较高的不确定性。这种不确定性为投资者提供了巨大的收益潜力，也带来了相应的风险。如何合理识别无形资产、商誉的价值等，一直是科创板并购重组面临的痛点问题。“科创板八条”提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业，释放出积极有力信号。

　　安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉建议，在对科创企业进行投资估值时，合理考虑企业和行业趋势。前瞻性评估强调对行业发展趋势、技术进步、市场变化以及宏观经济环境的长期预测和分析，提高了估值模型的包容性，这对于评估科创企业潜在的增长机会，以及避免潜在的风险损失具有重大意义。

　　“A并A”有望迎来良机。有投行人士表示，近期有关部门频频发声支持上市公司之间吸收合并，明确吸收合并中获得股份相关主体不满足投资者适当性管理要求的，可继续持有或依规卖出相应股份。上市公司之间的吸收合并，有利于同行业上市公司之间实现横向或纵向整合，提高抗周期能力和市场占有率，提高抵御风险的能力，也有利于消除低效竞争。

　　在业内专家看来，未来，并购重组的支付方式也有望更加多元化。“通过股份、现金、定向可转债等多种方式，可进一步提高交易的可行性。其中，开展股份对价分期支付，好比‘分期支付’，有助于减轻并购方的支付压力，提高并购的可行性和效率。通过股份对价分期支付的方式，可以实现并购双方利益的平衡和共赢，促进并购市场的健康发展。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。