（上接A01版）在市场人士看来，退市新规不是无差别地打击所有上市公司，而是针对那些存在严重违规行为、经营不善、无法持续经营的公司进行退市处理。同时，退市新规的实施是一个逐步推进的过程，给予了上市公司足够的整改时间和机会，避免了因一刀切而导致的市场过度波动，公司在整改期限内消除风险情形即可撤销风险警示。只有问题未得到整改的公司才会被清退，这有助于提高市场整体上市公司质量，长远来看是保护了投资者利益和市场的持续健康。

　　风险警示公司数量总体稳定

　　近期，随着沪深两市上市公司完成2023年度年报披露，部分上市公司因触及风险警示情形，被相应实施＊ST或者ST。有市场人士担心，退市新规实施以后，风险警示公司短期内数量将大幅增加。但根据统计，截至目前沪深两市风险警示公司数量为169家，与过去两年基本持平。从增量情况看，2023年年报披露后，沪深两市新增被实施＊ST的公司约55家，也较为稳定。

　　风险警示制度着眼于对股票的风险提示，便于市场主体识别投资风险，审慎做出投资决策，促进市场有效价格发现。某资深市场人士认为，被实施风险警示本身不会直接导致股票退市，如果公司在规定期限内实质改善业绩，或者完成违规事项整改，相关风险情形消除后，则可申请撤销相应风险警示。部分公司因风险重重，积重难返，在被实施ST后，市场对其风险情况予以关注和定价，可能导致股价下跌，进而触及交易类退市，也属于正常的风险出清，不必过于恐慌。从已有的面值退市公司来看，都具有不同程度的经营风险或合规风险，或者多重风险交织，有的已经触及了其他强制退市情形，体现了市场对风险公司的有效定价和精准出清。

　　证监会上市司有关负责人曾表示，退市监管的原则是“应退尽退”，没有也不应该预设数量。根据退市新规发布时所作的测算，沪深两市2025年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右；明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家，这些公司还有超过一年半时间来改善经营、提高质量，2025年底仍然未达标准，才会退市。

　　强化立体追责救济机制

　　新“国九条”明确指出，严格退市执行，严厉打击财务造假、操纵市场等恶意规避退市的违法行为。健全退市过程中的投资者赔偿救济机制，对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失。同时，也要求强化行政监管、行政审判、行政检察之间的高效协同，加大行政、民事、刑事立体化追责力度。

　　中国证券报记者了解到，2023年，证监会查办证券期货违法案件717件，同比增长19%；作出行政处罚539件，同比增长40%，处罚责任主体1073人（家）次，同比增长43%；市场禁入103人，同比增长47%；罚没63.89亿元，同比增长140%。今年以来，证监会已依法将17家涉嫌犯罪的退市公司及责任人移送司法追究刑事责任。

　　在赔偿救济方面，投资者因上市公司违法违规行为产生损失的，可以依法通过诉讼等司法途径维护自身合法权益。中国证券报记者从中证中小投资者服务中心获悉，其作为证券法规定的投资者保护机构、证监会设立的公益机构，积极履行法定职责，持续加强对欺诈发行、财务造假、资金占用等重大典型案件的诉讼实践，提高“关键少数”的违法成本，对负有责任的中介机构追究连带民事赔偿责任，切实维护上市公司和中小投资者合法权益。