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2022年02月28日 星期一 上一期  下一期
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多元配置 分散风险
□天相投顾 基金评价中心

  积极型投资者配置比例

  稳健型投资者配置比例

  □天相投顾 基金评价中心 

  

  2021年中国GDP当季增速由年初的18.30%持续下滑至四季度的4.0%,经济增速不容乐观,同年12月中央经济工作会议明确政策“稳增长”基调,且央行全面降准,持续下调贷款基准利率,2022年1月社融显著超预期,从分项看,贷款、企业债券与政府债券是社融强势的主要驱动项,彰显出政府稳增长的决心。

  大类资产配置建议

  A股市场方面,沪深300指数已由2021年2月调整至今,较前期高点累计下跌超过20%,风险得到释放。从信贷周期领先经济周期的指标来看,若无意外,国内经济将在未来半年走出低迷,届时随着国内消费增长,A股上市公司也将迎来营收及净利的双增长,A股配置价值凸显。建议在风险承受范围内适当增配权益类资产,同时需警惕国外央行货币政策紧缩及地缘冲突升级为资本市场带来的风险。

  偏股基金:

  关注消费与新基建方向

  天相投顾基金评价中心统计数据显示,截至2022年2月24日,股票基金指数今年以来下跌8.32%,混合基金指数下跌7.54%。后疫情时代,欧美复工复产将对我国出口带来影响,国内稳增长的压力进而落在消费与新基建上。其中,数字经济是新基建上关键一环,根据国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》,到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重由2020年的7.8%提升至10%,随着数字技术向经济社会各领域全面持续渗透,全社会算力需求预计每年将以20%以上的速度快速增长。

  各行业每日产生的海量数据,再加上日益普及的深度学习算法,我国后续对算力需求将不断加大。目前国内东部地区数据生产量大,但算力资源紧张,西部地区绿色能源丰富,且土地资源充足,刚好可承接新增的算力需求,通过“东数西算”可优化资源配置与产业结构。可关注此类标的交易机会,个基选择上建议配置中长期(5年期及以上)业绩好,行业偏向消费及新基建,投资标的整体估值合理的偏股型基金。

  债券基金:

  获取稳健收益

  天相投顾基金评价中心统计数据显示,截至2022年2月24日,债券基金指数今年以来收益率为0.13%,其中纯债债券基金指数为0.48%。债券基金指数及纯债债券基金指数近一年的收益率分别为5.05%和5.28%,收益尚可。自2021年10月社融增速见底以来,国内经济增速尚未恢复,个基选择上建议配置长期业绩稳定的债券型基金。

  货币市场基金:

  适当降低仓位

  天相投顾基金评价中心统计数据显示,截至2022年2月24日,货币基金平均七日年化收益率由年初的2.55%,降至目前的2.03%,直降52BP。在今年1月降息之后,央行表示将保持稳健的货币政策灵活适度,加大跨周期调节力度,预计流动性将维持合理充裕。在国内降息降准的背景下,建议适当降低货币基金仓位。个基选择上建议配置规模大且收益较好的货币市场基金。

  QDII基金:

  关注中概股与黄金投资机会

  随着政策利空消化及其业绩下降压力释放,中概股或将企稳并且重拾上升趋势,毕竟国内经济向好的趋势不会改变。受益于货币量化宽松政策影响,欧美股市在疫情期间大幅上涨。由于石油、天然气等大宗商品价格居高不下,以及前期向市场投放的海量货币,欧美目前通胀压力仍然巨大,随着国外经济基本面复苏,欧美收紧货币节奏或加快,国外流动性拐点将加大各类资产价格波动幅度,需警惕海外货币政策收紧对资本市场带来的不利影响。由于近期地缘冲突升级,建议关注黄金等避险资产,同时需要警惕冲突平息后金价大幅回落的风险。个基选择上建议配置海外投资经验丰富,投研团队实力强且长期业绩稳定的基金公司名下QDII基金。

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