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2021年12月27日 星期一 上一期  下一期
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朱坤:从概率视角出发寻找高性价比

  在广发基金资产配置团队中,2011年入司的朱坤是司龄最长、资产配置研究起步较早的选手。作为入司十年的“老广发”,朱坤在风控、国际业务、另类资产、资产配置等岗位都有历练,拥有较多的海内外多资产、多策略投资实践经验。

  作为较早布局资产配置业务的基金公司,广发基金于2015年7月设立资产配置小组,而朱坤正是小组成员之一。2016年,广发基金推出基智组合,朱坤参与管理大类资产组合,是基金业内较早探索资产配置的践行者。

  朱坤的特点是对风险有着深刻的理解,从事过风险与绩效管理工作的她,非常重视风险收益比。“我在考虑增加资产回报时,首先考虑的是为了得到这个收益,我需要承担多大的风险,而不是仅盯着收益。”

  投资的核心是预判。南开大学概率与数理统计专业硕士毕业的朱坤,选择从概率学的视角出发去寻找高收益风险比。在她看来,投资者的决策是基于所收集到的信息进行的一种分析预判,预判大概率胜出的事情。“投资结果=投资胜率×投资预期收益,我非常注重投资的体验,所以我在投资中看重收益的稳定性和确定性,希望能得到一个胜率更大的结果,这样才能行稳致远。”

  如何得到胜率更高的预判?朱坤选择定量和定性相结合的方式。量化研究出身的朱坤,将量化视为认识客观事物的工具。“定量很多时候是静态的呈现,它能帮助我们客观地了解到历史上发生了什么,发生的原因。”同时,朱坤也清醒地认知到量化的局限,“不是所有东西都能被量化,投资是复杂和动态的,不是一成不变,投资人要努力寻找其背后的逻辑,这是我看重定量+定性的原因。”

  在这样的投资框架下,朱坤既重视定量呈现出的数据,也重视定性梳理出的逻辑。她认为,投资要定量和定性结合,这是一个数据到逻辑的求证过程。“我很看重逻辑和结果的统一性,或者说知行合一。”

  无论基于数据的推理还是逻辑的判断,都只是自己认知范围内的预判,是否正确,还需要市场来检验,因此朱坤重视对组合的跟踪和自我检视。“每一个人的认知能力都是有限的,我们了解这个世界的方式很多时候都是‘盲人摸象’,我们不可能了解世界的全部,都是搜集能获得的信息去做归纳总结,试图得到一个胜率更高的判断。所以投资的逻辑一定是不断修正的。我们需要在投资的世界里不停向前追求,反省自身,努力探寻更多的真相,为持有人创造更多的价值。”

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