● 本报记者 郭梦迪

　　在近日举办的第二十五届（2021年度）中国资本市场论坛上，国融证券董事长侯守法接受了中国证券报记者独家专访。他表示，当前居民财富配置向资本市场流动的趋势十分明显，为证券公司各个条线带来很多发展机遇。未来，需要进一步发挥和提升券商资管投研能力、资产配置能力、产品设计能力、资产定价、客户服务等核心优势，打造全链条金融服务体系。

　　提供更专业服务

　　中国证券报：国内经济飞速发展，居民家庭财富快速累积，投资理财需求日益增加，这给证券公司的发展带来哪些机遇和挑战？

　　侯守法：这些年国内经济发展所取得的辉煌成就有目共睹，我国居民可投资资产规模节节攀升，目前已接近200万亿元。这两年权益市场赚钱效应明显，居民财富配置向资本市场流动趋势十分明显，为证券公司各个条线带来很多发展机遇。

　　不断完善和健全资本市场基础制度也在推动证券公司探索新的业务模式，增强专业服务水平，提高资源配置效率。这就要求证券公司从过去单纯的中介、通道等业务转向以专业资产配置为核心的财富管理道路，为客户提供更加专业化、差异化、个性化的服务方案。注册制改革对券商的研究能力、获客能力、定价能力也提出更高要求。

　　中国证券报：证券公司如何去应对这些机遇和挑战？ 

　　侯守法：2020年券商分类评级新规落地，监管引导行业专业化发展，对中小券商的业务监管加强、标准提升，中小券商某些重资产业务可能会扩张受限，但同时也在促进中小券商走差异化、特色化发展道路，督促中小券商加快转型步伐。此外，我国金融开放的大门越打越开，外资金融机构不断进军中国市场，银行试点基金投顾、陆续设立理财子公司，在财富管理这片蓝海里群雄逐鹿，券商将面临更加激烈的竞争。证监会2021年的重点任务，包括全面实行股票注册制、健全多层次资本市场体系、提高上市公司质量等。监管部门明确要求压实中介机构责任，构建权责匹配的资本市场中介体系，2021年监管可能趋严，证券公司合法合规运营尤为重要。这些都是券商面临的挑战。

　　但挑战之外，机遇也在酝酿。近一段时间，监管部门多次提出继续提升直接融资比例，鼓励实体经济从银行信贷融资转向市场直接融资，股市、债市逐步实施全面注册制，券商投行迎来大发展红利期；基金投顾试点已经扩容，目前已有7家券商获批试点，开展买方基金投顾服务；公募基金大资管业务爆发，市场机构化程度提升，公募基金逐步成为居民投资首选，大资管业务和财富管理业务都蕴藏着巨大的机会；金融科技发展、金融行业加强协作等新趋势也带来很多行业机遇。可以说，资本市场改革为券商创新发展提供了更加肥沃的土壤。中小券商具有后发优势，拥有更加灵活的制度，也更加勇于尝试新的业务模式，在变革当中，这是时代赋予的“弯道超车”机会。

　　进一步提升投研能力

　　中国证券报：如何看待券商资管业务发展？券商公募业务的优势和挑战有哪些？

　　侯守法：2021年是“十四五”规划开局之年，在加快构建以国内大循环为主体、国内国际“双循环”相互促进的新发展格局下，券商资管业务应把握新发展阶段、坚决贯彻新发展理念。

　　今年是资管新规过渡期的关键之年，券商应把握时机，积极布局转型。与近两年公募基金规模持续、快速增长相对应的是，券商资管总管理规模下降，这是资管新规下“去杠杆、去通道、去刚兑”的必然结果。这就要求券商利用自身专业优势，深入挖掘客户资产配置需求，积极调整产品结构；在提升自身投研能力的基础上扩大主动管理规模。券商资管业务回归“代客理财”本源，将有利于证券公司乃至资管行业长久、健康发展。

　　资管新规落地后，券商资管部分业务面临转型，而公募业务也是重要转型方向。公募业务可以和券商现有的业务条线形成补充，完善产品条线的同时也能打造自身品牌和特色，进一步增强竞争力。未来，需要进一步发挥和提升券商资管投研能力、资产配置能力、产品设计能力、资产定价、客户服务等核心优势，打造全链条金融服务体系，树立自身的行业品牌，与其他公募机构展开差异化竞争。如此，券商资管行业才能在新资管格局下勇立潮头。

　　当然，在这场资产管理变革的大潮中，券商资管业务也面临较大挑战和压力。以银行理财子公司为例，银行理财对客户黏性更强，它们掌握客户资源，负债管理能力比较好，负债端非常稳定。银行理财子公司进入公募业务领域后，会对市场上的很多产品带来较大冲击。

　　总的来说，券商资管乃至整个资产管理、财富管理行业，都面临一定的内外部压力，但压力孕育变革和机遇。坚信整个行业未来会有更加广阔的增长空间，也希望券商资管能够和其他资产管理的同行精诚合作、携手共赢，打造新时代、新环境下的新资管业务。