（上接A01版）

　　未来发展空间大

　　专家认为，养老金改革稳步推进，将为资本市场注入源头活水。与境外成熟资本市场相比，我国养老金入市仍有巨大空间。

　　财政部社会保障司司长符金陵认为，随着我国多层次、多支柱养老保险体系不断健全，近年来，企业年金和职工年金规模快速增长，积极通过适当方式进入资本市场，作为重要的长期资金，年金基金不仅实现较好收益，也成为稳定资本市场重要压舱石。

　　另外，中国社科院科研局局长马援表示，在对第一支柱公共养老金依赖度较高的传统欧洲大陆国家，如德国、法国等，养老基金规模较低，资本市场发展也受到抑制。在私人养老金体系较为发达的国家，如美国、英国、OECD主要国家、北欧国家，养老基金与资本市场呈现出更强的良性互动关系。一些拉美国家和东欧国家引入强制性基本养老保险，实行积累制，也促进了资本市场的发展。就我国目前而言，养老金三个支柱发展并不平衡，各有制约因素。

　　专家认为，加拿大提高养老计划缴费率的经验表明，可通过明确分工合作，运用精算分析，实现缴付政策和投资一体化联动，促进养老金规模可持续发展，开展长期投资，获得更高收益，形成反哺养老保障的良性循环。

　　推动保值增值

　　钱有了，还得保值增值。专家认为，养老金融是一项准公共产品，推动养老金入市要在确保本金安全前提下增值。比如，要明确养老金融本身的规则、统一产品的标准，体现资金的安全性、投资长期性和领取约束性等特征。完善风险缓释安排机制，通过资产配置确保养老投资本金安全，确保有一定增值。

　　中国保险资产管理业协会副秘书长陈有棠介绍，当下有接近64%的投资者在养老理财和投资中将确保本金安全作为第一位目标。考虑到目前的市场状况和个人投资理念，在制度或产品设计上，可试点发行对本金有一定保障的个人养老产品。

　　在长江养老保险股份有限公司董事长苏罡看来，更安全地推动养老金入市，既需要充实养老财富储备，又要打通养老基金参与资本市场建设的资金通路，还要完善资本市场制度框架。 

　　“一方面，要不断完善养老基金投资范围和投资比例限制，放开前端、管住后端，将更多资产配置与投资选择权交由专业机构，为养老基金流入资本市场提供更多通路和载体。”苏罡称，另一方面，要不断提高养老基金作为重要机构投资者在资本市场的占比，逐步改变散户化、短期化的投资格局。应以明确的制度或指导意见，鼓励养老基金优先参与投资项目资质好、投资回报稳的国家重大项目、重点企业，早日推动养老金在资本市场占比达到世界平均水平。

　　“只有更加健康有序的市场环境，才能更有利于吸引养老基金等长期优质资本走进去、留下来。”苏罡还建议，加快培育养老金管理机构等专业资产管理人，形成多元化、专业化、市场化的资产管理人体系。