近年来，公募基金创新产品层出不穷，尤其是公募FOF产品逐渐被市场认可。从前三年运行情况来看，公募FOF投资运作稳健，投资回报符合预期，逐步成为大类资产配置中的重要工具。

　　中国证券报：公募FOF近年来发展势头迅猛，在大类资产配置解决方案中，这类产品会起到什么作用？

　　代宏坤：在资产管理产品架构中，FOF是一类非常重要的产品。一个完整的资产管理产品架构，应有“三层产品体系”。第一层是底层股票、债券等基础资产；第二层是标准化集合投资工具，包括公募基金、资产管理计划等，公募基金中的股票基金、债券基金都有各自的投资重点；第三层则是大类资产配置工具，包括FOF和MOM，通过多资产配置来满足不同投资者的需求，提供解决方案。目前来看，第一层和第二层的产品已经比较丰富，第三层的大类资产配置工具还处于发展初期，也是未来资管领域发展重点。

　　高莺：阶段性而言，我们希望通过FOF的发展，引导市场形成合理的资产配置观念，这不仅包括针对养老需求的资产配置，还包括更为多元化和长期化的配置理念。实际上公募FOF的增厚收益效果并不亚于目前火热的“固收+”产品。特别是就养老需求投资而言，FOF追求的是中长期稳健收益，会遵循风险资产下滑曲线的设计原理，对不同类别资产配比做动态调整，中长期投资效果更为明显。

　　中国证券报：在公募FOF投资方面，平安基金采取怎样的策略，如何挑选基金产品？

　　高莺：在投资策略上，我们会结合宏观经济进行大类资产分析，确定FOF投资中各类资产的战略配置比例，同时给予一定的动态空间，进行阶段性战术调整。比如，在固收资产配置中我们会以中短久期纯债型基金作为打底，同时还会根据市场利率走势，阶段性地选择久期稍长的产品做动态调整。

　　具体到基金产品选择上，我们会严格遵循深度量化指标来优选基金，同时结合定性指标来考核。针对基金经理，我们会亲自去做调研，对基金经理的投资理念、投资风格、公司考核制度等方面进行更为深入的了解，最后才选出阶段性符合FOF投资的基金组合。

　　我们会稍微淡化基金的短期业绩排名，而对基金经理的长期投资理念尤为看重。从美国养老基金投资经验来看，他们选择的基金至少要具备三年以上的业绩，对基金经理的考核也基本是以三年为基准，通过三、五、十年不同区间作为业绩考核权重，这些经验值得借鉴。

　　夏添凉：在科技赋能基础上，平安基金目前开发出“一站式”智能化资产配置管理系统。该系统以海量数据为基础，结合平安集团多年委外投资研究经验，涵盖“资本市场和基金经理人研究、MOM/FOF投资组合构建、实时投资组合主动管理、风控及业绩归因”这四大模块，是我们MOM/FOF投资的硬件基础。

　　在这基础上，我们会对基金经理的投资行为和风险收益模式进行全面画像，并构建动态信息更新体系，以此保证研究的深度和广度。在投资上，我们通过掌握各类资产在宏观环境下的风险收益比，迅速对市场和基金经理的变化做出及时客观的分析。截至目前，我们一共开发并测试近1.4万个因子，然后通过模型筛选出最有效的3800多个，并聚合出历史业绩、投资理念一贯性、业绩可解释性、投资流程稳定性等七大维度，再从这些维度出发选择基金产品和基金经理。