“如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方。”谈及如何在投资的长跑中取胜，查理·芒格如是说。要知道投资的“死亡地”在哪？对投资人而言，必须经过市场一轮又一轮的历练。

　　李巍入行已有15年，其中有9年公募基金管理经验，擅长在价值的基础上挖掘优质成长股。由他管理的广发新兴产业精选，前十大重仓股都是成长股，但成长的行业和方向，覆盖广泛：既有TMT、高端制造、医药生物的新兴成长股，也有建筑、服装等传统行业的龙头公司。

　　银河证券统计显示，截至9月30日，广发新兴产业近两年、近三年回报分别为148.72%、125.70%，在灵活配置型基金（股票上下限0-95%）中排名第13/429位和第13/306位。自2016年1月29日成立以来累计回报182.8%，年化回报达到24.91%，获得银河证券三年期五星评价。

　　打造投资的“护城河”

　　李巍在圈内被称为“科技股猎手”。每一轮的科技行情，他都是先锋型选手。以广发科创主题3年封闭为例，该基金成立于2019年6月11日，过去一年回报82.1%，在7只同类基金（封闭式科创主题基金）中排名第1,成立以来累计回报89.93%，年化回报63.37%。

　　靓丽的成绩表并非一蹴而就，背后是一位专业投资者对价值投资孜孜不倦的探索。

　　李巍是一个好奇心强、对生活充满热情的人，他在生活中尤其热爱研究新技术和新鲜事物。进入投资行业之后，他一直抱有一个朴素的理念，就是要找到社会和产业发展趋势当中的成长型公司，而其中大多数都是技术型企业。

　　“我始终坚信投资回报来源于企业价值增长，尤其是利润增长带来的价值增长。”作为从业多年的老将，李巍也是一名长期投资的信奉者，他认为，长期投资基本面优秀的企业，可以分享其利润增长和价值增长所带来的市值增长。

　　至于如何提高投资的成功率，李巍的策略是专注于寻找“高胜率+高赔率”的标的，他会通过对于赔率和胜率的考量，尽量提高组合的性价比，达到赔率和胜率都处于比较好的状态。

　　依靠成长的力量穿越周期

　　作为入行较早的成长股选手，李巍在市场、行业的周期波动中，不断积累投资成长股的经验。

　　“早年做投资时，我最看重的是公司未来三年的盈利增速，要求有20%-30%的增长，如果能达到50%以上更好。当时，评估企业价值的维度相对单一，对企业的商业模式、自由现金流等关注度不够。”李巍坦言。

　　2016年至2018年，是成长股持续调整的年份。即使选择了行业中最优秀的公司，股票表现也可能不尽如人意。为此，李巍对投资体系进行反思。他发现，企业增长充满不确定性，判断一个公司未来的复合增长率并不容易。如果把增长看得太重，很容易犯错误，给组合带来比较大的波动。

　　经过深刻反思，李巍对选股体系进行优化，从四个维度甄选有质量的成长。“盈利能力、盈利质量、成长性都可以用财务指标量化，再通过生命周期、商业模式、管理层的能力、治理结构等偏定性的东西来提升对不确定性的判断。”李巍说。

　　最近两年，成长风格盛行，基本面优质的成长股获得资金的高度关注，估值大幅提升。如何在基本面和估值之间平衡，是摆在基金经理面前的一道选择题。

　　“相比短期的静态估值，行业的发展方向、商业模式、企业自身创造价值的能力更加重要。”李巍认为，成长行业确实很难找到“便宜货”，基金经理能做的是沉下心做好研究，找到那些不断创造价值的企业，通过优秀企业的成长力量来穿越周期波动。