□本报记者 林荣华  

　　上周市场小幅上涨，上证综指上涨1.18%，深证成指上涨1.86%，创业板指上涨2.27%。A股ETF逾九成上涨，日均成交额较此前一周小幅减少8.47亿元。整体来看，上周A股ETF份额减少36.04亿份，以区间成交均价估算，资金净流出约39亿元。与此同时，北向资金连续三周净流入，机构人士认为，北向资金中长期净流入趋势仍在，但短期仍受海外市场波动影响。

　　券商类ETF资金净流出

　　上周主要宽基指数ETF份额增减不一。以区间成交均价估算，华夏沪深300ETF资金净流入5.25亿元，天弘沪深300ETF、嘉实沪深300ETF的净流入资金也都超过1亿元。不过，华泰柏瑞沪深300ETF净流出2.75亿元，华夏上证50ETF净流出10.02亿元，南方中证500ETF净流出1.57亿元，易方达创业板ETF、华安创业板50ETF分别净流出1.67亿元、4.16亿元。

　　窄基指数ETF中，券商类ETF净流出明显。华宝中证全指证券公司ETF净流出3.77亿元，国泰中证全指证券公司ETF净流出7.26亿元。此外，银华中证5G通信主题ETF净流出2.44亿元，华宝中证科技龙头ETF、国泰中证全指通信设备ETF、易方达中证科技50ETF的净流出金额也都超过1亿元。不过，华夏中证5G通信主题ETF、华夏国证半导体芯片ETF分别净流入1.64亿元、1.40亿元。

　　北向资金中长期流入趋势仍在

　　上周在A股ETF资金净流出的同时，北向资金却斩获净流入。Wind数据显示，上周北向资金净流入92.21亿元，连续三周净流入，近三周合计净流入资金179.17亿元。机构人士认为，北向资金中长期净流入趋势仍在，短期仍受海外市场波动影响。

　　海通证券荀玉根指出，过去几年在外盘急跌等事件扰动下，外资阶段性流出出现过多次，但都很快重新转为流入，过去三年外资年均净流入3000亿元左右。考虑到我国疫情可控、复工有序，A股估值和证券化率都明显低于美股，预计2020年外资净流入有望接近3000亿元。结构上来看，外资风格可能更加均衡，不会局限于消费白马，科技股也成为关注对象。

　　某公募基金分析师表示，北向资金中体量占比较大的是配置型资金，这部分资金和海外股市走势更为相关。过去三周美股整体呈反弹走势，因此北向资金也出现净流入。短期来看，北向资金的流入情况仍受海外市场表现制约，但中长期仍然会保持净流入趋势。

　　对于海外市场走势，敦和资管认为，近期市场价格隐含的依然是对疫情在1-2个月很快结束，下半年经济有望环比大幅反弹的乐观预期，但也存在疫情消退远比预期更慢，疫情长期影响持续的可能。海外市场的预期和反应，很可能是上述两种情景的一个线性组合，随着预期大幅变化而呈现更高的波动性。短期而言，考虑到疫情蔓延和悲观预期升温，市场可能仍会处于避险模式。需要关注全球疫情形势、各国输入型案例情况、抗疫技术手段的提高等。