（上接A01版）因为这可能冲击人民币汇率运行和资金流动的稳定性。当前，保持人民币汇率总体稳定仍是值得坚守的目标。来自债券市场的数据显示，10月份，境外投资者已结束持续十余月的增持，首次降低了人民币债券的持仓，这与前期人民币贬值及内外利差收窄不无关系。

　　考虑到汇率与外汇储备的约束，中美利差持续收窄的空间应是有限的，特别是跨境资本比较敏感的短端利率。这也是一些市场观察人士认为央行不会大幅放松货币政策、不会全面降息的一条重要理由。

　　未来一段时间，除非经济运行显著疲软，央行大幅放松货币政策的可能性仍小，后续降准等操作大概率仍会以置换、定向等形式呈现。由此也可认为，央行推动货币市场利率等继续大幅下行的意愿不足，短期限市场利率已基本到底，后续利率下行的空间可能来自中长端。