排队速度大大缩短，上市进程大大加快，但却与很多投行，特别是中小投行无缘。

　　Wind统计显示，加上8月28日IPO的N新兴和N汇得，2018年以来成功IPO的75家企业，保荐承销业务被39家券商瓜分，大部分又集中在中金公司、中信建投、华泰证券、中信证券等几家头部券商手中，另外54家拥有保荐资格的投行则颗粒无收。

　　从排队企业的变动情况看，很多中小券商更是陷入了项目断档的境地。另一家中小券商保代刘勇（化名）告诉中国证券报记者，“我们本来项目就不多，今年排队的唯一一家企业还主动撤回来了，后面也没什么储备项目，一下子无以为继了。”

　　对于主动撤回的项目而言，一般都会等利润达标后再重新申报。但是，很多中小券商手里的项目，本来质量就普遍不高，要达到利润门槛意味着上市周期将进一步拉长，在这个过程中还要时刻留意手里的项目不要被竞争对手“截和”。

　　虽然大型券商申报项目多，理论上主动撤回的项目也更多，但某大型投行保代王刚（化名）告诉中国证券报记者：“本来我们项目的立项标准就高，即使利润不达标，但距离门槛也只有一点点，稍微等一等，还可以重新申报，周期拉得不会太长。”

　　除了终止审查的项目大幅增加，2017年10月新一届发审委上任以来，审核进一步趋严。Wind统计显示，2018年以来过会率为49.34%，远低于2017年76.31%的过会率。特别是今年1月，50家上会企业仅有18家过会，过会率仅为36%。

　　上会被否对于券商的影响比终止审查更大。“很多项目上会被否之后，发行人换投行是常有的事情。他们即使不把原因归罪于你，也会下意识地想‘如果当初换一家券商也许就过会了’，特别是对于很多品牌力比较弱的中小券商而言。”刘勇表示。

　　大型投行在申报项目时也更加谨慎。王刚表示，“我们今年报到会里的项目比去年明显少了，除了利润门槛更高，还有一个重要原因是过会率下降后我们更谨慎了，毕竟上会被否对投行品牌的伤害还是比较大的。”

　　广证恒生也在研报中指出，今年以来，随着IPO审核进一步趋严，企业预披露速度大幅放缓，今年截至8月24日共有90家企业进行了预先披露，而2017年同期进行预先披露企业的数量高达283家，同比大幅下滑了68%。