随着IPO常态化、再融资规范发展以及发债需求恢复，今年传统投行业务步入新格局。业内人士认为，这反映出监管层引导资本市场服务实体经济的政策思路。监管部门不断强调，要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。发挥金融支持实体经济作用，投行业务将受益最多。

　数据显示，2017年前三季度首发规模1758亿元，已超过去年全年规模1504亿元。今后IPO将延续2017年的节奏，意味着首发业务已经成为券商业绩的长期支柱。2017年2月再融资新规出台，严格限制融资规模，规范上市公司再融资行为。5月减持新规出台，完善减持制度，规范减持行为。增发业务短期受其影响较大，2017年上半年增发规模同比减半，全年总规模增速将由正转负。但从中长期看，业内人士认为，新规使得再融资走向规范，抑制金融脱实向虚，促使行业健康发展。

　受利率市场波动影响，2017年上半年债承规模大幅回落。企业在渡过了犹豫期后，2017年下半年发债需求重新释放。全年规模虽不能保持以往的高速增长，但总体规模仍将处于高位。值得注意的是，并购重组已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式。据统计，2013年上市公司并购重组交易金额8892亿元，而2016年这一数字为2.39万亿元。其中，西部12省份的交易金额为3139亿元，占比13.1%。

　政策层面，2017年以来鼓励券商在并购重组、盘活存量上做文章，为国企国资改革、化解过剩产能、“僵尸企业”的市场出清、创新催化等方面提供更加专业化的服务。重组新规的公布也为提高并购重组效率、规范信息披露和提高交易透明度指明了方向。

　兴业证券研究团队认为，健康成熟的并购重组环境逐步形成。监管层的思路是明确的，即淘汰炒概念、不符合要求的并购重组，支持转型升级型、实质性并购重组。当前一个健康成熟的并购重组环境正在逐步形成，未来有利于产业发展的并购重组将成为主流，券商的并购重组业务迎来良性发展期。